光明新西兰搞收购打入婴幼儿奶粉市场

    如今，越来越多乳品企业选择了跨境合作。有分析人士认为，光明乳业最近到新西兰收购乳业公司可以借此打入利润丰厚的婴幼儿奶粉市场，更好的提升公司品牌价值。而该收购行为也有助于公司管理层达到股权激励行权条件。
    光明乳业近日的一份公告显示，公司计划以增资的形式认购新西兰五家独立牛奶加工商之一的SynlaitMilk公司51%股份，为此将付出总计8200万新西兰元(约3.82亿元人民币)资金。“为公司进入高端婴儿奶粉市场提供了一个良好的市场切入点和生产基地。”光明乳业以此描述其收购意义。奶粉行业毛利率高于液态奶，而婴幼儿奶粉市场又是奶粉行业中的高端产品。不少企业都希望进入该细分领域，但目前外资品牌由于奶源优势占据优势地位。
    光明乳业为收购Synlait公司51%付出的成本不小。截至2010年4月30日，Synlait公司总资产1.85亿新元，而净资产只有307万新元，2010年财务年度前9个月实现销售收入1.65亿新元，净利润-511万新元。无论是按净资产还是按盈利能力，光明乳业 8200万新元的成本都绝不算小。
    在新西兰收购奶源，还有利于降低到中国市场销售的成本。根据2008年签订的中国-新西兰自由贸易协定，到2019年，新西兰出口到中国的奶粉将享受零关税。
    有业内人士表示，光明乳业销售额已经多年在60-80亿元之间徘徊，今年年初公布股票激励计划后，管理层会想出各种办法实现行权要求，收购Synlait公司股权就是措施之一。光明乳业股权激励要求2012年公司净利润不低于2.73亿元，Synlait公司2012年将为光明乳业贡献5000万元净利润。
    光明乳业拥有Synlait公司控股权，并在董事会中占多数席位。爱建证券分析师吴正武认为，国内乳业的管理能力并不强，一些跨区域管理还经常出现问题，光明乳业跨境管理能力还有待观察。