黄酒行业“老大”之争进入白热化

在外界看来颇为低调沉默的黄酒行业，实际上也暗潮涌动，“千年老二”会稽山(601579,股吧)绍兴酒股份有限公司(以下简称“会稽山”)近年来收购动作频频，业绩冲高，或将引发黄酒格局变动。3月29日，会稽山发布2016年年报显示，公司2016全年营业收入亿元，同比增长%;归属于上市公司股东的净利润达到亿元，同比增长%。事实上，去年，会稽山斥资亿元，先后收购两家酒业公司;2017年初，会稽山又收购浙江塔牌绍兴酒有限公司%股权，意欲做强做大黄酒主业战略布局，也被业界认为有意向黄酒“老大”发起挑战。除此之外，行业另一大巨头金枫酒业(600616,股吧)也不断通过并购扩张体量。反观黄酒行业龙头企业古越龙山(600059,股吧)的发展则乏善可陈。业内人士认为，随着黄酒行业开始回温，各家酒企开始发力，从目前市场态势来看，未来行业格局很可能会出现变数。

频频出招

3月29日，会稽山发布2016年年报显示，黄酒营业收入占会稽山总营业收入的%。其中，会稽山中高端黄酒营业收入同比增长%至亿元，普通黄酒营业收入同比增长%至亿元，基础酒营业收入为2818万元，毛利率达到%，同比上涨%。

此外，会稽山在线上渠道也有较好发展。会稽山2016年年报显示，会稽山中高档黄酒的线上销售收入同比增长%，达到393万元。会稽山表示，未来将加强电商销售发展，持续推进线上销售渠道的开发与建设，强化线上线下的渠道融合。

除销售业绩表现良好之外，在黄酒行业常年占据第二名位置的会稽山，2016年以来在资本市场动作颇多。2016年，会稽山斥资亿元，先后收购了乌毡帽酒业有限公司及浙江唐宋绍兴酒有限公司。

2017年初，会稽山又收购浙江塔牌绍兴酒有限公司%股权。北京商报记者了解到，会稽山此次收购的浙江塔牌绍兴酒有限公司(以下简称“塔牌”)是浙江省粮油食品进出口股份有限公司投资创办的手工工艺黄酒酿造企业，前身为浙江塔牌绍兴酒厂。资料显示，塔牌年产黄酒约万吨，自动化灌装能力3万吨，并采用传统纯手工工艺酿制，是目前行业中手工酿制黄酒产量之首。

会稽山表示，收购塔牌意欲做强做大黄酒主业战略布局。结合2016年的收购动作，会稽山这一举措被认为有意向黄酒“老大”发起挑战。

会稽山相关负责人向北京商报记者表示，2017年会稽山仍有持续收购的意愿，如能有合适标的，公司将继续拓展版图。

弯道超车

在黄酒行业老二动作频繁，收入表现良好的同时，黄酒龙头老大古越龙山却一直颇为低调。值得一提的是，古越龙山营业收入虽然表现亮眼，但净利润却未能与会稽山拉开差距，让会稽山的超车成为可能。

据2016年三季报显示，古越龙山营业收入同比增长%，达到亿元，净利润同比增长%，仅为亿元;同一报告期内，会稽山营收同比增长%，为亿元，与古越龙山相差悬殊。但在净利润方面，会稽山同比增长%至亿元，与古越龙山相差无几。

事实上，古越龙山在净利润方面一直表现不佳。北京商报记者翻阅古越龙山历年财报发现，2012年，古越龙山净利润达到历史峰值亿元;2013年，公司净利润大幅跳水%至亿元;在经历了2014年的增长之后，古越龙山又在2015年同比下跌%至亿元。会稽山在经历了2014年营收净利润双双下跌之后，于2015年实现恢复性增长，净利润达到亿元;黄酒行业另一上市企业金枫酒业2015年营收也达到10亿元以上。古越龙山的优势进一步缩小。

此外，2016年古越龙山二季报显示，公司营业收入为亿元，但包括黄酒、玻璃品在内的主营产品毛利率则全线下降。其中酒类毛利率同比下降%，玻璃品毛利率同比减少%;其他毛利率则大幅下跌%。