50亿卖了百草味，有人说，“好想你”亏了！

四年前，好想你曾9.6亿元收购百草味，在“卖身”的四年里，百草味顺利完成了2016年-2018年的对赌计划，累计实现净利润约2.63亿元，如此赚钱的一块肥肉，为何好想你说卖就卖了？

10亿买进，50亿卖出，4年赚40亿

作为一家零食电商品牌，百草味集休闲食品连锁店、B2C经营模式为一体，销售渠道主要依托线上平台。2016年8月，好想你以9.6亿人民币的价格将百草味收入囊中。自2016年收购以来，百草味在2016年至2019年上半年，贡献营收占比分别为54.54%、75.68%、78.6%和84.21%。从营收数据看，百草味在好想你旗下业绩并不差，甚至说是非常值钱了。而且好想你也承认：其全年业绩超预期增长，主要受百草味收入增速加快拉动，而公司红枣业务预计增长难度较大。2019年，红枣类产品收入7.35亿元，比上年同期减少1.33亿元，同比下降15.32%。

而2017年和2018年，好想你扣非归母净利润分别为6300万元和9100万元，而百草味的净利润则分别为8700万元、1.3亿元，均超过好想你上市公司整体的扣非净利润。

不止营收下降，主营业务也明显亏损。

交易公告数据显示，百草味2019年全年贡献归母净利润1.71亿元。此前，好想你曾披露业绩快报，全年净利润约1.92亿元，非经常性损益约1.2亿元-1.3亿元，即扣非净利润在6000万元-7000万元之间，扣除百草味的1.71亿元净利润，好想你红枣等其他业务的亏损额约为1亿元-1.1亿元。基于此，好想你5倍溢价转手，大赚40亿，而业界并不看好。

好想你此举，究竟利好还是利空

好想你创立于1992年，依赖其自有的生产加工、自建原料基地，好想你迅速成长为国内规模较大的红枣生产加工企业。

2012年，彼时已登陆深交所的好想你，借着国内电商的迅猛势头，开始试水电商。

然而几年来，虽然其营业收入稳定增长，净利润却持续下滑。2015年年报显示，好想你迎来上市后首度亏损，净利润同比下降106.31%，主要原因系商超等渠道费用逐步抬高。

2016年，好想你收购了当时已全面转战线上的百草味，地位仅次于三只松鼠，这一行为也被资方称为“休闲食品电商并购案”，短短一个月后，好想你扭亏为盈，股价翻倍。

而本次交易完成后，好想你作为上市公司营业收入大幅下降，去年上市公司营业收入相较于交易前减少了49亿元，降幅为82.31%。

赚了40亿，但是丢了八成营收！

要知道19年百草味总收入50亿，百事一次付的钱百草味一年就给赚回来了，而好想你明显不吃这块长线收益。好想你无欲插手线上休闲零食市场争夺？

2月24日，良品铺子在上交所上市，至此“休闲零食三巨头”（三只松鼠、百草味、良品铺子）均已在A股上市，互联网休闲食品行业竞争进入白热化阶段。

▲休闲零食三巨头市场占有率，2017Q1-2019Q3从2017Q1-2019Q3的休闲零食市场占有率来看，三只松鼠势头迅猛，百草味和良品铺子差距并不明显，因此，良品铺子的上市一定程度上给百草味带来了一些压力。

好想你坦言，新零售、短视频等新渠道的兴起一方面增加了竞争的不确定性，同时如今市场同质化严重，盈利不高的问题，更需要参与者投入大额资本和资源，特别是线下新零售领域。

很明显，这对一直亏损负债的好想你而言十分吃力，因此，在耕耘了4年坚果等休闲零食产业后，卖掉百草味或许能为休闲零食行业日渐激烈的竞争增加一些砝码。

另一方面，好想你表示，它还想卖红枣。但是，一直以来主业不振，副业来凑的好想你，这真的是一副好棋吗？百草味股东套了一波现，而好想你越来越不赚钱的红枣业务能否支撑日后的经营？2月24日，好想你股价不涨反跌，开盘一度大跌超6%，最终收于10.96元，跌幅为2.14%。有投资者认为卖掉百草味是好想你很大败笔。对此，中国食品产业分析师朱丹蓬分析：出售百草味后，好想你基本上成了一个空壳公司，不排除以后也会把壳借给别人，或者重新与其他企业再去合资的可能。