净利润或超1个亿！克明面业2020一季度业绩创新高！

3月4日，克明面业发布2020年一季度业绩预告，经初步测算，第一季度归属于上市公司股东的净利润预计为0.86-1.10亿元，与去年同期相比上升40%-80%，创下2012年上市以来单季度业绩新高。

此前，克明面业发布2019业绩预告，预估全年营业总收入30.34亿元，同比增长6.24%；营业利润2.51亿元，同比增长8.82%；利润总额2.49亿元，同比增长10.73%；归属于上市公司股东的净利润2.09亿元，同比增长12.40%。各项关键数据均实现正增长。

供不应求，2020上半年业绩或高增

对于业绩较上年同期增长的主要原因，克明面业公告称，公司凭借持续的品牌投入和强大的渠道网络，在新冠疫情期间，家庭消费需求旺盛，挂面属主食类家庭消费刚需品，截止本公告发布日，累计未发挂面订单数超5万吨（不含面粉、方便面及速拌面未发订单）。

据了解，截至2月21日，克明面业已有34条生产线恢复生产，日产能达1640吨，2月20日发出订单 2000 吨，目前产能仍无法满足来单需求，订单已经排至1个月后，预计疫情对公司的影响或延续至3、4 月。

一方面，产能供不应求；另一方面，由于新冠肺炎疫情期间工厂产能恢复和物流配送受到限制，上述未发订单及每日新增订单不能保证均能在一季度确认为收入，部分订单收入将延续到二季度予以确认。

因此预测，克明面业2020上半年业绩有望迎来高增长。

中高端挂面销量增加，高毛利贡献高利润

目前我国挂面行业集中度低，主要以低端产品为主，5元以下的市场份额占比巨大，达到60%；其次为5-8元，占比为30%；而价格在8元以上的，仅占到10%。不过，随着生活水平的提高和消费能力的持续增长，消费者追求健康消费和个性消费，中高端产品的需求呈现暴增趋势。

疫情期间，在供不应求形势下，克明面业高毛利产品销量增加，买赠促销活动大幅减少，导致一季度毛利率较上期提高，销售费用率降低，利润总额增加。

民生证券研报显示，品类与产能扩张将仍是克明面业长远发展的核心逻辑。公司已形成挂面为主、方便面与湿面为辅的产品结构。

传统挂面业务方面，公司以高毛利产品巩固商超渠道优势，并通过低毛利产品推进渠道下沉。

新产品方面，公司通过收购中粮五谷道场加码非油炸方便面业务；同时通过高毛利湿面业务逐步进入餐饮渠道。2019 年公司高端湿面业务产能达 1 万吨，方便面产能达 2 万吨。

此外，克明面业积极布局上游原材料面粉产能，遂平新建日处理小麦 3000 吨面粉生产线项目达产后，将加强与高性价比产品的配套，长远来看，公司面粉自供率将保持在 50%以上，有助于公司较大幅度降低成本，提高盈利能力。

“宅经济”兴起，挂面新一轮爆发

近年来，受外卖、生鲜物流等行业发展的影响，加之各种类型的面包、速冻饺子等速食品不断推出，作为常见的面食消费品之一的挂面面临严峻的考验。不过，据相关数据显示，2012～2018年国内挂面行业的总产量从462万吨增加到812万吨，6年间上涨76%，市场规模保持稳定增长。

2020年初发生的新冠肺炎疫情，使得作为基本生活物资的挂面销量猛增，甚至一度脱销。

受疫情影响，2月初克明面业被列为湖南省疫情防控重点保供企业之一，且位于名单榜首。疫情管控期间，克明面业的订单量日渐增长。据统计，正月初八至正月十五期间，克明面业在河南市场的销量同比增长120%。为保证供给，克明面业已尽量恢复生产，但截至2月12日，订单满足率仍低于50%。挂面行业在2020年或迎一轮新爆发。