食品饮料行业周报：白酒回调更健康 大众品环比继续改善

　　一周新闻速递

　　行业新闻：1）2 月白酒价格指数上涨。2）1 月河南白酒流通市场同比增长36%。

　　公司新闻：1）茅台文旅2022 产值近6 亿。2）五粮液拟4.85 亿建技术研究中心。3）华润雪花啤酒法定代表人变更，赵春武接替侯孝海。

　　投资观点

　　本周我们调研走访甘源食品、承德露露和白酒渠道，同时上海地区进行调味品路演。整体来看，我们仍维持此前观点不变，坚持认为疫后板块复苏顺序如下：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

　　白酒板块：本周白酒板块迎调整，主要系市场对舍得担忧所致，本质上是对白酒整体板块估值较高的反应。现阶段我们继续重点推荐1+4+2 产品矩阵，即泸州老窖+次高端四杰+老白干酒+金种子酒。

　　大众品板块：根据目前渠道反馈来看，大众品2 月环比1 月明显改善，3 月有望继续改善。当前大众品主要子板块预期较满，我们建议继续关注个股α 机会。现阶段我们重点推荐4+3+6 产品矩阵，即软饮料三杰（李子园、香飘飘、养元饮品及承德露露）+休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品及劲仔食品）+预期差标的（五芳斋、有友食品、绝味食品、中炬高新、日辰股份及晨光生物）。

　　维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

　　风险提示

　　疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。

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