遇见小面港股首日暴跌27%，中式面馆第一股遭遇资本冷遇

一碗曾被资本热捧、估值一路高涨的重庆小面，在登陆港交所主板的第一个交易日，就以27%的跌幅迎来了冷遇。"中式面馆第一股"的称号，似乎并没能带来预期中的资本热情。

根据港交所公开交易数据显示，2025年12月5日开盘，遇见小面（02408.HK）随即报5.00港元/股，较发售价7.04港元跌去28.98%。至上午10：45分，该股股价最低录得4.99港元，跌幅一度达29.12%，但后续有所回升。截至收市，遇见小面报5.08港元/股，当日跌幅27.84%，换手率5.07%，总市值36.1亿港元。

这与招股时期的火热情况形成鲜明对比。据招股书披露，遇见小面全球共发行9736.45万股H股，发售价为每股7.04港元，募资总额约为6.85亿港元，募资净额约为6.17亿港元。公司原本期望凭借"中式面馆第一股"的概念获得市场青睐，但资本市场反应冷淡。

分析人士指出，遇见小面上市首日破发并非偶然。从基本面来看，公司面临翻座率下滑的经营压力，这在招股书中已有体现。同时，餐饮行业整体估值承压，加上新股近期普遍上涨的气氛被打破，市场开始更加关注企业的真实赚钱能力和扩张计划。

值得注意的是，在上市首日，遇见小面还遭遇了机构股东的突击减持。据公开信息显示，百福控股在上市初期进行了减持操作，这进一步加剧了股价的下行压力。

从行业角度看，中式面馆赛道虽然具有庞大的市场基础，但竞争异常激烈。除了遇见小面外，市场上还有和府捞面、陈香贵等多个品牌角逐，同质化竞争严重，盈利模式难以形成差异化优势。

此次破发事件也反映出资本市场对餐饮类IPO的审慎态度。投资者更加关注企业的可持续盈利能力、供应链管理效率以及品牌护城河的构建，而非单纯的概念炒作。

对于加盟商而言，遇见小面的上市表现也传递出重要信号：资本市场的认可并不等同于商业模式的成熟，加盟投资仍需基于对品牌实际运营能力和盈利模式的深入考察。