营收与净利大反差，长安汽车上半年狂赚

上半年，新一轮疫情影响、产业链循环受阻，以及需求锐减的情况下，喊出 " 赚钱难 " 和 " 活下去 " 口号的企业比比皆是。但从近日多个车企发布的财报看，他们赚钱的能力似乎不减去年。

8 月 30 日，广汽发布财报称，归母净利润 57.51 亿元，同比增长 32.61%。长城汽车财报也显示，归母净利润 56.01 亿元，同比增长 58.72%。

同日，长安汽车也发布 2022 年半年度业绩报告。报告期内，长安汽车实现营收 565.73 亿元，同比下滑 0.37%。

虽然营收微降，但净利润却出现大反差。长安上半年实现归母净利润 58.58 亿元，同比大涨 238.74%；扣非后归母净利润为 31 亿元，同比上涨 319.07%，增长幅度超出外界意料。

即使是今年的超级黑马比亚迪，其 2022 年上半年净利润已经超过去年全年水平，同比增长的水平也只是 206.35%。而长安汽车上半年的扣非后归母净利润，甚至同比上涨了 319.07%。

三成净利来自出让股权

对于利润的暴涨，长安汽车的解释是，主要得益于公司品牌持续向上，产品结构持续优化，自主品牌盈利能力持续提升。

财报显示，长安汽车上半年投资收益达到 23.54 亿元，同比大增 617.97%，在总收益中占比高达 41.04%，其中出让阿维塔科技部分股权，为其贡献了 21.3 亿元净利润。

今年 3 月，阿维塔科技完成首轮战略融资交割，出让股权引入包括宁德时代新能源科技股份有限公司等在内的新战略投资方，总额达 24.2 亿元。本次股权交割完成后，长安汽车的持股比例将由 95.38% 稀释至 39.02%。

虽说净利大涨，受非经常性损益影响较大，但长安上半年扣非后归母净利润也是实打实的强。

汽车业务方面，长安汽车上半年实现销量 112.58 万辆，同比下滑 6.25%。下滑的原因，包括受疫情侵扰、产业链受阻、高温限电等不利因素影响。

上半年，长安汽车业务毛利率为 19.82%，同比增长 4.5%，提升明显。这或许也是整体销量下滑却仍然实现利润增长的主要原因。

分车型类别来看，长安系自主乘用车销量 62.92 万辆，同比下滑 4.61%；新能源车型销量达 9 万辆，同比增长超 140%。合资品牌方面，长安福特上半年销量同比下滑 6.90% 至 11.26 万辆，长安马自达同比增长 5.51% 至 6.37 万辆。

虽然长安福特销量下滑，新能源汽车销量大涨，但从净利润贡献达 10% 以上的参股公司来看，上半年，长安福特净利润为 10.45 亿元。而长安新能源亏损 14.72 亿元，阿维塔科技亏损 2.52 亿元。

长安汽车指出，长安新能源因受补贴退坡、电池涨价、战略投入加大等影响，利润同比亏损加大。实际来看，上半年，长安的新能源汽车销量一路走高，但其中还是主要以微型车长安奔奔 E-Star 销量为主，而微型车的利润微薄可想而知。

为新能源汽车转型狂奔

就在今年 6 月末，长安汽车已经发布公告，受上游原材料短缺，长安奔奔 E-Star 自 7 月 1 日起停止接收新订单。

供应链以及动力电池价格上涨的原因固然存在，不过，奔奔 E-Star 停止接受订单，也被认为是 " 为 Lumin 让路 "。6 月 10 日，长安汽车上市了纯电微型车 Lumin，价格为 4.89 万 -6.39 万元。

更进一步，已经坚定向智能低碳出行科技公司转型的长安汽车，上半年的研发持续扩大，投入达到 19.32 亿元，同比增长 29.2%。这加速其掌握了新一代超集电驱、电驱高频脉冲加热技术、长安智慧芯 SVDC；联合华为、宁德时代，打造了智能电动网联汽车平台 CHN，以及覆盖纯电、增程、氢燃料三种动力构型的全电 EPA1 平台；还发布了全新智能品牌 " 诸葛智能 " 等。

为了寻求新能源汽车领域的突破，同时也为谋求更多的产品利润，长安汽车相继推出了两个新能源汽车品牌——深蓝和阿维塔。

7 月，长安深蓝旗下首款车型 SL03 正式上市，售价区间为 16.89 万 -69.99 万元；8 月，阿维塔科技旗下首款量产车型——阿维塔 11 正式上市，售价为 34.99 万 -40.99 万元，分别承担起长安汽车 " 走量 " 和 " 冲高 " 的任务。

官方透露的数据是，目前阿维塔 11 订单已突破 2 万辆，预计将于年底开启交付；深蓝 SL03 累计大订超 3 万辆，或在近期开启交付；长安 Lumin 自上市以来首月订单也突破 3 万辆，并已于 7 月 23 日开启首批万辆交付。

从订单和交付情况看，长安的新能源主要产品将在 9 月之后陆续释放，这对于实现长安汽车的全年目标——全年总体产销 245 万辆，同比增长 6.5% 而言也十分利好。但前提是没有其他因素的干扰。

长安汽车在财报中指出了下半年可能面临的经营风险，其中，供应链压力、原材料上涨及疫情带来的消费市场波动，都是不确定因素。对此，长安汽车计划采取强化产业链合作，通过内部成本挖潜降低原材料涨价影响，利用政策支持窗口期加大促销力度，加快新营销布局等措施以应对。

目前，长安汽车尚未发布 8 月销量，而总部位于重庆的长安汽车已经提前大幅下调产销目标。8 月 27 日，长安汽车公告称，受限电停产影响，8 月产销目标预计减量约 10 万辆，对当月产销产生较大影响，对全年目标影响有限。

从 7 月数据看，长安汽车产销分别达到 20.04 万辆和 20.1 万辆，同比分别增长 11.15% 和 12.91%。这意味着，长安汽车 8 月的销量将直接减半。

今年前 7 月，长安汽车累计销量为 132.67 万辆，同比减少 3.78%，完成年度目标的 54.15%。即便长安尤其强调，对全年目标的影响有限，但 8 月减半的销量将加重长安汽车的整体负增长，以及不可预估的限电趋势、供应链问题等，也让完成 2022 年 245 万辆目标成为难事。