长城半年报：营收下降，利润上涨，转型进入关键期

8 月 30 日，长城汽车官微发布了 2022 年半年业绩报告，营收 621.34 亿元，同比增长 0.33%；归属于上市股东的净利润为 56 亿元，同比增长 58.72%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为 20.58 亿元，同比下降 27.56%。

虽然长城汽车今年上半年，营收实现小幅度增长，但相比去年同期增长 72.36% 的劲头，表现依然疲软。相反，净利润却实现了跨越式增长。对此，长城官方表示，公司优化产品结构，单车售价上升带来毛利增长，以及汇率收益增加所致。

直观来看，长城呈现出 " 营收疲软，净利上涨 " 的局面。那么，从数据上分析，为何会出现这样的情况。

营收疲软，利润提升

整车业务一向是长城汽车的重中之重，受疫情、零部件供应和物流受限、原材料成本上涨等影响，长城的汽车销量在上半年市场表现并不乐观。上半年实现销量 512553 辆，同比下降 16.58%。其中，海外销量 68414 辆，同比增长 11.14%。

具体到车型上，SUV 车型上半年累计销量 356699 辆，同比下降 20.24%；皮卡累计销量 99507 辆，累计下滑 12.98%；轿车及其他累计销量 56347，同比增长 6.63%。

其中，SUV 车型下降最为明显的主要因素来自于哈弗品牌。数据显示，进入 2022 年以后，哈弗品牌就一直呈现下滑态势。第一季度同比下降 25.66%、31.23%、18.83%，到第二季度同样下降 47.1%、22.47%、14.47%。而被长城给予厚望的魏牌也同样如此，到 6 月份单月销量仅为 811 辆。

与此同时，研发成本也在加重。去年长城举办了 " 长城 2025 年战略 " 发布会。根据规划，到 2025 年，实现全球年销量 400 万辆，其中 80% 为新能源汽车，营业收入超 6000 亿元，未来五年，累计研发投入达到 1000 亿元。财报显示，长城今年上半年已经在研发费用上投入 58.10 亿元，同比增长 100.55%，占营业收入比重高达 9.35%。

此外，长城汽车雇佣员工 84664 名，同比增长 27.17%，累加获发花红奖金等，员工成本总额占到营业总收入 10.57%。同时，长城为构建长期激励机制，以 12.73 元 / 股的价格授予 275 名激励对象 860 万份限制性股票，并以 25.45 元 / 股的价格授予 6790 名激励对象 7830 万份股票期权。

综合来看，销量下滑、研发成本增加，以及管理费用的提升，都对长城汽车的营收造成了成本上的压力，导致营收疲软，但好在净利润上弥补了不足。汇兑收益推动了净利润增长。长城汽车在财报中披露，以汇率损益产生为主的其他符合非经常性损益定义的损益项目为长城汽车带来了 26.7 亿元的收益。

长城上半年毛利润有所增加，毛利率为 18.38%，同比增长 2.13%。财报显示，长城汽车上半年单车平均售价达 12.1 万元，同比增长了 20.3%。这也是为何长城汽车在销量出现下滑时，净利润却实现逆风翻盘。

新能源转型期新布局

8 月底哈弗品牌发布了新能源汽车战略，吹响了长城集团转型的号角。本次成都车展，长城旗下 6 大品牌齐出击，再一次强化了向新能源转型的基调。

不久前，长城汽车提出 " 森林式生态体系 "，构建完整的汽车产业链。通过掌握研发动力系统、核心零部件，以及生产汽车零部件能力，推出 " 哈弗、魏牌、欧拉、坦克、皮卡以及即将正式上市的纯电品牌沙龙 "6 大品牌矩阵，搭建起强大的长城家族。

混动领域，长城汽车确立了 " 多架构并行，横纵置并举 " 技术路线，推出自主研发的两挡双电机混联——柠檬混动 DHT。

而在纯电路线上，长城布局了磷酸铁锂、无钴、三元、固态等多化学体系的动力电池，还投资约 8 亿元，在江苏无锡搭建了长城第三代半导体模组封测制造基地项目。根据规划，车规级模组年产能将达到 120 万套，主要应用于主逆变器及充电领域。

氢能方面，长城旗下未势能源自主研发了 " 氢动力系统 "，同时，还构建了 " 制 - 储 - 运 - 加 - 应用 " 一体化供应链生态；智能化领域，已推出咖啡智能 2.0 版本、IDC3.0，以及将推出下一代全新电子电气架构—— GEEP4.0。

与此同时，仅在今年上半年，长城就相继推出了哈弗大狗追猎版、首款女性专属座驾 " 芭蕾猫 "、坦克 300 边境限定版、中大型商务豪华 SUV" 坦克 500"、皮卡金刚炮、长城炮拖挂版、2022 款黑弹，以及亮相成都车展的哈弗神兽柠檬超级混动 DHT 车型。

未来，长城汽车还将推出定位豪华越野图腾的 " 坦克 700"，" 欧拉朋克猫 " 以及面向国内外的 " 欧拉闪电猫 "，同时，魏牌还将推出豪华品牌 " 圆梦 " 以及全新 MPV 车型、新 SUV 车型。