登康口腔深交所首发过会，有哪些细节值得注意？

　　3月13日，深圳证券交易所上市审核委员会2023年第9次审议会议召开，审议结果显示重庆登康口腔护理用品股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

　　公司拟在深交所主板首次公开发行不超4304.35万股，募集资金投向智能制造升级建设项目、全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目、口腔健康研究中心建设项目和数字化管理平台建设项目，拟投入募集资金6.6亿元。

　　企业IPO成功背后，有哪些细节值得注意？

　　图片来源：上交所官网

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　　儿童市场不温不火

　　登康口腔主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售，是中国具有影响力的专业口腔护理企业。公司旗下拥有口腔护理知名品牌“登康”“冷酸灵”，以及高端专业口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽”，主要产品涵盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品，同时公司把握行业发展现状及机遇，大力创新开发电动牙刷、冲牙器等电动口腔护理用品，积极拓展口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液等口腔卫生用品，以及牙齿脱敏剂等口腔医疗器械用品。其产品覆盖成年人和儿童两大类人群。

　　据招股说明书显示，2019年至2022年上半年登康口腔营业收入分别为9.44亿元、10.3亿元、11.43亿元、6.11亿元，来自成人基础口腔护理产品的收入分别为8.86亿元、9.47亿元、10.26亿元和5.51亿元，占比94.12%、92.17%、90%和90.38%。其中，成人牙膏这一产品的收入占比分别为82.14%、81.92%、78.90%和79.76%。

　　2019年至2022年上半年登康口腔实现净利润分别为6316.30万元、9524.03万元、11885.91万元和5813.11万元。值得注意的是，政府补助及企业所得税减免政策对利润形成有益支撑，其中仅2021年这两项金额就高达3027.47万元，占同期净利润的25%以上。

　　自2014年起布局的儿童市场则一直不温不火。

　　包括儿童牙膏、儿童牙刷、电动牙刷等在2020年、2021年均有不同程度的单价波动，其中电动牙刷在2020年单价下跌42.28%，登康口腔解释是因为进行了较大力度的促销，电动牙刷销量也增加226%。

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　　企业依赖代工模式

　　值得一提的是，登康口腔近年来越来越依赖委托生产，也就是外部代工模式。

　　过去3年半，登康口腔的委托生产成本一直在提高，从2019年的1.6亿元，占主营业务比重29.44%，提升到2022年上半年的1.67亿元，占主营业务的比重也提升到46.98%。

　　尽管登康口腔披露他们的牙膏产品主要是公司自主生产为主，但还是有部分冷酸灵牙膏采用了委托生产的方式。

　　据招股书显示，江西诚志日化有限公司过去3年半均是登康口腔的前五大供应商之一，且2022年上半年还是该公司的第一大供应商。