强势反弹！一季度利润增速159% 熬过一年低谷 轻工板块业绩爆发热门搜索为您推荐

　　原标题：强势反弹！一季度利润增速159% 熬过一年低谷 轻工板块业绩爆发

　　随着2020年年报数据、2021一季度数据完整出炉，各行业趋势已经渐渐明朗。其中在过去遭受疫情、地产调控等一系列宏观事件影响的轻工行业，逐渐显现出增速换挡的迹象。当前多维度数据显示，轻工行业正在加速驱散之前的阴霾。

　　2020轻工营收增速放缓显著

　　2021Q1全面回升

　　首先在营业总收入增速方面，2020年因疫情影响，消费属性较强的轻工制造子板块受到了明显冲击。

　　以剔除了长期亏损的尾部企业后的124家上市公司数据为基准，2020年轻工制造中营收增速为%，较2019年同期的%下降较为明显。其中造纸、家具、包装印刷、珠宝首饰、文娱用品、其他家用轻工等6大子板块，营收贡献占比分别为%、%、%、%、%、%。

    　　分子板块看的话，除造纸板块营收增速由2019年的%提升至%，包装印刷板块由2019年的%小幅下滑至%外，其余板块增速均出现明显下滑。家具、珠宝首饰、文娱用品、其他家用轻工分别由2019年的%、%、%、%，跌至%、%、%、%。

    　　不过2021一季度，轻工各子板块营收同比增速已经呈现全面提升态势。

　　2021Q1轻工制造整体、造纸、包装印刷、珠宝首饰、文娱用品、家具、其他家用轻工细分板块均取得高速增长，同比增速分别为%、%、%、%、%、%、%。从2020年一季度开始就呈现季度性攀升趋势。

　　对比2019一季度，轻工制造整体、造纸、包装印刷、珠宝首饰、文娱用品、家具、其他家用轻工，分别为%、%、%、%、%、%、%的增速而言，均有大幅提升。

    　　疫情冲击叠加会计调整

　　2020行业毛利率全面承压

　　疫情冲击的同时，由于2020年执行新收入准则，将原收入准则下计入销售费用的促销费用冲减当期营业收入，将与合同相关的运输费用重新分类在营业成本，因此2020年轻工制造行业毛利率出现较为明显的下降。

　　整体毛利率同比下滑个百分点至%，其中造纸、包装印刷、家具、珠宝首饰、文娱用品、其他家用轻工毛利率分别为%、%、%、%、%、%，相较2019年分别下滑、、2、、、个百分点。

    　　2021年一季度，行业整体毛利率同比小幅增长个百分点至%，其中仅家具、珠宝首饰分别实现、个百分点同比增长至%、%；剩下的造纸、包装印刷、文娱用品、其他家用轻工毛利率，同比下滑、、、个百分点至%、%、%、%。

    　　2020净利润增速分化显著

　　2021Q1迎来全面强势反弹

　　传导至净利润端，轻工子板块净利润增速出现了显著的分化。

　　数据显示，行业2020年整体归母净利润达到369亿元，同比增长%。其中造纸、家具和包装印刷，分别以%、%、%比重，贡献了超3/4的归母净利润额度。

    　　其中造纸、文娱用品2020年归母净利润分别实现%、%的同比增长，相较2019年的%、%同比变动有大幅改善。剩余的包装印刷、家具、珠宝首饰、其他家用轻工分别同比变动%、%、%、%，大幅弱于2019的%、%、%、%同比变动。

    　　2021一季度全面强势反弹，造纸板块归母净利润贡献逼近行业近半比重。

　　2021Q1轻工制造整体归母净利润同比增长%，除了文娱用品录得%同比下滑外，家具归母净利润由2020Q1的亿增长至2021Q1的亿，造纸、包装印刷、珠宝首饰、其他家用轻工粉分别同比增长%、%、%、%。其中体量大、增速高的造纸板块，归母净利润贡献比重达到了%，近乎行业的半壁江山。

    　　全面恢复之中，龙头强势姿态更甚

　　得益于终端需求偏刚性，以及在消费升级与渠道变革持续背景下，拥有制造优势或渠道流量获取优势的企业有望加速突围，实现市占率提升。

　　因此，2021年一季度，家具板块与造纸板块龙头的恢复态势十分明显，其他家用轻工板块中欧普照明与公牛集团也呈现出较快业绩提升。