A股车企赚钱能力揭秘！长安汽车等13家扣非净利亏损 力帆科技连亏五年热门搜索为您推荐

　　原标题：A股车企赚钱能力揭秘！长安汽车等13家扣非净利亏损 力帆科技连亏五年

    　　2020年有13家A股整车企业的扣非净利润呈亏损状态；其中中通客车等9家公司在连续亏损的情况下，亏损额进一步扩大；此外，有9家归母净利润为正的公司，扣除非经常性损益后露出了亏损的真面目

　　2020年初，突如其来的疫情一度为汽车行业按下“暂停键”，本已低迷的车市雪上加霜。随着复工复产的推进，加上营销方式的加速转变以及政策面的大力支持，汽车市场逐步复苏，全年呈现出先抑后扬的发展态势，表现好于预期。

　　据中国汽车工业协会(下称中汽协)披露，2020年全年汽车产销分别完成万辆和万辆，同比分别下降2%和%。尽管延续了下降趋势，但降幅比前一年度分别收窄个百分点和个百分点。

　　从各月情况来看，一季度汽车产销受疫情影响大幅下降，但随着疫情形势得到有效控制，从4月开始汽车市场逐步恢复，月度销量同比持续保持增长，截至12月，汽车产销连续9个月呈现增长。

　　细分市场来看，乘用车市场全年销量下降6%，其中中国品牌乘用车销量同比下降%；受国Ⅲ汽车淘汰、治超加严以及基建投资等因素的拉动，商用车市场销量大幅增长%，并首超500万辆，创下历史新高；而新能源汽车销量则同比增长%，增速实现由负转正。

　　在此背景下，汽车企业经营状况似乎有所改善。在A股上市的整车企业2020年归母净利润合计近亿元，同比增长%，顺利扭转前一年度的下降态势。

　　不过，标点财经研究员注意到，非经常性损益对此作出了显著贡献。数据显示，2020年A股整车企业非经常性损益合计高达亿元，占归母净利润的74%左右，整体增幅超过46%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润(下称扣非净利润)合计不足95亿元，同比大降超45%。

　　那么，各大车企的真实盈利情况如何？

　　根据提供的数据，标点财经研究院联合《投资时报》对21家A股整车企业的归母净利润、非经常性损益以及扣非净利润进行了统计分析，并按2020年扣非净利润由高至低排名，推出《2020年A股车企扣非净利润排行榜》。

　　研究结果显示，2020年有13家A股整车企业的扣非净利润呈亏损状态，包括长安汽车()、江淮汽车()等。其中中通客车()等9家公司在连续亏损的情况下，亏损额进一步扩大。此外，有9家归母净利润为正的公司，扣除非经常性损益后露出了亏损的真面目。

　　对于2021年汽车行业发展趋势，中汽协预测，伴随国民经济稳定回升，消费需求还将加快恢复，加之中国汽车市场总体来看潜力依然巨大，因此判断2020年或将是中国汽车市场的峰底年份，2021年将实现恢复性正增长。其中，汽车销量有望超过2600万辆，同比增长4%。

    　　13家公司亏损

　　在部分上市公司中存在着这么一种现象：主营业务不济，依赖政府补助、变卖资产等实现盈利和业绩增长。显而易见，相比于归母净利润，去掉“水分”后的扣非净利润更能反映公司的真实赚钱能力。

　　根据数据计算，2020年，21家A股整车企业合计实现扣非净利润亿元，同比下降%，延续了前一年度的下行趋势。进一步细分来看，11家乘用车公司的扣非净利润合计为亿元，同比下降%；4家商用载货车的扣非净利润合计亿元，同比增长%；6家商用载客车的扣非净利润全部为负，合计为亿元，同比下降%。

　　21家A股整车企业中，只有8家公司2020年扣非净利润为正。排在榜首的是上汽集团()，2020年扣非净利润达到亿元，是唯一一家超百亿元的A股整车企业。其次是广汽集团()，2020年扣非净利润为亿元。实现正收益的还有长城汽车()、比亚迪()、中国重汽()、一汽解放()、东风汽车()以及江铃汽车()。

　　其余13家公司2020年扣非净利润处于亏损状态。其中，北汽蓝谷()、力帆科技()亏损额均超过60亿元，包揽最后两名。长安汽车的亏损额亦超过30亿元，以亿元的扣非净利润排名倒数第三。亏损额在10亿元以上的还包括小康股份()、江淮汽车和ST海马()。标点财经研究员注意到，按照申万行业分类，上述亏损额最大的6家公司全部为乘用车企业，且全部连续亏损3年以上。

　　排名榜单后十的公司还包括福田汽车()、安凯客车()、曙光股份()和中通客车，2020年扣非净利润亏损额均在2亿—10亿元之间。

　　而亚星客车()、金龙汽车()以及宇通客车()的亏损额则在2亿元以下。

　　中通客车等亏损额扩大

　　与2019年相比，有13家上市车企的扣非净利润在2020年出现下降，其中10家降幅超过五成。按不同情况划分，标点财经研究员将盈利水平下滑的公司归为三类。

　　一是连续亏损，且亏损额在2020年进一步扩大。这样的公司多达9家，包括力帆科技、江淮汽车、小康股份、北汽蓝谷、ST海马、曙光股份、安凯客车、金龙汽车和中通客车。

　　其中，力帆科技的扣非净利润自2016年起连续5年亏损，亏损额累计超过133亿元；且单一年份的亏损额在过去3年不断扩大，2020年扣非净利润同比下降%。

　　拥有东风风光、东风小康、瑞驰等整车品牌的小康股份，扣非净利润也从2018年起持续亏损，2018年—2020年亏损额依次为亿元、亿元、亿元，呈逐渐扩大之势。今年一季度，其扣非净利润依然未能扭转亏损局面，亏损额达亿元，较去年同期进一步加深。

　　二是连续实现正收益，但盈利额有所缩水。长城汽车、上汽集团均属此类。其中，上汽集团的扣非净利润尽管排在首位，但与2019年近216亿元的盈利规模相比有%的降幅，至此，其扣非净利润已连续3年负增长。长城汽车扣非净利润则由2019年的万元降至2020年的万元，同比下降%。

　　三是扣非净利润由盈转亏。此类公司有2家，分别为亚星客车、宇通客车。具体来看，亚星客车扣非净利润在2019年为亿元，2020年为亿元。宇通客车扣非净利润由2019年的亿元下降%至2020年的亿元。据标点财经研究员观察，今年一季度，这两家公司继续亏损，其中亚星客车亏损额为亿元，宇通客车亏损亿元。

　　9家公司“妆感”厚重

　　标点财经研究员注意到，21家A股整车企业2020年归母净利润均高于同期扣非净利润，也就是说，这些公司均在不同程度上靠非经常性损益增厚业绩。其中长安汽车、力帆科技的非经常性损益均超过60亿元；上汽集团的非经常性损益也在20亿元以上，接近27亿元。

　　进一步研究发现，2020年扣非净利润为负数的有13家，而归母净利润为负数的只有4家。换言之，有9家公司的归母净利润在非经常性损益的“粉饰”之下摆脱了亏损的局面。

　　这9家靠非经常性损益实现盈利的公司分别为长安汽车、宇通客车、福田汽车、江淮汽车、安凯客车、力帆科技、曙光股份、金龙汽车和中通客车。

　　如力帆科技2020年扣非净利润为亿元。而高达亿元的非经常性损益弥补了亏损，最终实现归母净利润亿元，非经常性损益相当于归母净利润的110倍。其中，债务重组收益便高达亿元。

　　江淮汽车2020年扣非净利润为亿元，全年四个季度均为亏损。在亿元非经常性损益的加持下，全年实现归母净利润亿元，其中非流动资产处置损益高达亿元。到了今年一季度，该公司的归母净利润亦全倚仗于非经常性损益的贡献，具体来看，归母净利润为亿元，其中亿元来自非经常性损益，扣非净利润为亿元。至此，其扣非净利润连续7个季度亏损。

　　长安汽车同样靠非经常性损益避免了亏损的尴尬。2020年该公司归母净利润达到亿元，在21家A股整车企业里排名第五。乍看之下业绩不俗，但仔细分析发现，其非经常性损益高达亿元，在板块中居首，相当于归母净利润的%；“卸妆”后，扣非净利润为亿元，在21家公司中的排名落至第19位。