东吴证券:尚品宅配2021上半年利润端短期承压 整装发展迅速

近日，尚品宅配(300616.SZ)发布2021年半年度报告，公司实现营业收入约31.77亿元，同比增长40.19%，实现归属于上市公司股东净利润约4264万元，同比增长134.74%。

搜狐焦点家居获悉，尚品宅配持续加强技术研发，依托“看着BIM做装修、定家具”的战略定位，全面推进整装，招大商开大店，打造家居MCN流量新入口。

东吴证券分析：尚品宅配在2021上半年，收入端处于修复期，整装渠道增长显著。2021上半年整装渠道增长显著，整装渠道总收入（全口径，含家具家配）约4.92 亿元，同比增长97%。其中自营圣诞鸟整装交付1172 户，同比增加145%；自营整装渠道收入（全口径，含家具家配）约2.13 亿元，同比增长127%。整装云渠道收入（全口径，含家具家配）约2.78 亿元，同比增长79%。

此外，2021年季度，尚品宅配的综合毛利率为34.82%，同比下降0.25个百分点；销售净利率1.36%，同比增加6.8个百分点，较2019年同期下降3.84个百分点。2021第二季度综合毛利率为34.3%，同比减少1.12个百分点。2021年第二季度，原材料价格上涨及公司业务战略调整等因素影响，盈利能力短期承压。