营收高25亿元、现金流连年为负…五大家纺企业上半年财报解读

近日，包括富安娜、水星家纺、孚日股份、罗莱生活、梦洁股份在内，五家家纺企业发布了2021上半年年报，搜狐焦点家居分别从营收和净利的表现、经营现金流和电商渠道贡献三维度出发，对其进行数据对比和行业剖析。

营收合计亿元 

净利增长高%

2021年6月社会消费品零售总额同比增加%，1-6月累计同比增加 23%。其中服装鞋帽、针、纺织品类零售额 6月同比增加%，相较5月同比增幅扩大百分点，1-6月累计同比增加%。从1-6月的累计增速来看，服装鞋帽、针、纺织品类零售额累计增速明显快于社会消费品零售总额。

2021上半年, 我国家纺行业内销保持增长，整体继续向健康稳定方向发展。而作为头部品牌企业的代表，五家企业体现出了相对较强的市场竞争力和盈利能力。

从营收和净利润的指标看，五家家纺企业的业绩表现均成上升态势。五家企业2021上半年营收合计亿元，罗莱生活的营收和净利润均高，分别为亿元和亿元；从增速看，水星家纺表现显著，营收和净利的增幅分别为%和%。

相对于其它四家亿元规模的净利润，梦洁股份2021上半年相对较弱，其实现净利润仅为亿元，同比增长%。梦洁旗下产品以套件、被芯、枕芯等多品种为主，主要原材料为坯布和填充料，占营业成本比例高达85%以上，而原材料价格的波动将对公司生产经营造成一定的影响。

经营现金流三正两负 

富安娜增%至亿元

虽然水星家纺在营收利润表现显著，但并起到补充现金流的积极效果，由于2021上半年采购付现增加所致，其经营性现金流为万元，并已至少连续五年为负。2017年中报-2020年中报分别为：万、亿、亿元、万元。

搜狐焦点家居获悉，2021上半年，水星家纺销售费用涨44%至亿元，研发费用增11%至2996万元。水星家纺称，销售费用增长主要是本期广告宣传及商场扣点费等费用增加所致，较去年同期的亿元增加约亿元。

孚日股份亿元的现金流为充足，但与同期相比也减少了%，主要是收到的与政府补助相关的现金减少所致，政府补助仅为万元，远小于2020上半年的亿元。

得益于销售商品收到的货款增加，富安娜的经营性现金流为亿元，增加了%；而罗莱生活虽然也突破1亿元，但税费增加较多导致其同比减少%；梦洁股份现金流失严重，去年同期为万，今年降至亿元。

经营活动现金流量作为企业现金的主要来源，它指的是企业投资活动和筹资活动以外的所有的交易和事项产生的现金流量，在某种程度上，它反映了上市公司应对市场危机和能否持续稳健发展的能力和实力。

电商渠道贡献整体提升 

水星家纺表现佳，创收亿元 

五家企业均采取直营和加盟相结合，线上线下融合发展的销售模式，从电商渠道贡献看，富安娜的线上收入占总营收的4成以上，水星家纺突破50%，而孚日股份收入仅为万元，且同期减少万元。

2021年上半年，富安娜经受住了“假货”和“侵权”的多重考验，其电商销售收入占整体营业收入的%，收入同比增长%至亿元，毛利为%，同比增长约%，截至2021年上半年，公司电商团队共280人左右，销售主要来源与第三方销售平台的合作，其中：天猫平台占比32%、京东平台占比35%、唯品会占比16%。

在保持与天猫、京东、唯品会等大型电商平台紧密合作的基础上，罗莱生活积极布局抖音、快手等短视频平台，结合自播、网红达人直播、社群营销、品牌小程序等新兴销售渠道和营销方式，在明确线上各品牌定位的基础上获得了线上销售的显著增长。线上销售收入亿元，比上年同期增加约亿元，毛利率为%，但因为营业成本的高企，毛利率同比减少%。

近年孚日股份虽加大了国内品牌建设力度、逐步提升国内销售收入及其占比，但仍以外销为主，2021上半年线上渠道创收紧缩，创收万元，比去年同期减少了万元，毛利率增加了%至%。2021年上半年，梦洁股份线上贡献亿元，比去年同期增加万元，毛利率为%，同比增长%。直营终端门店483个，直营面积55,936平方米，直营平均单店收入为万元，平均单店收入较上年同期增长%。

水星家纺紧抓电商销售红利，紧随市场变化，不断提升公司在传统电商平台的市场占有率，积极尝试、布局新平台，发展新兴增长点，确保了公司线上销售持续高增长态势，终实现销售收入亿元，同比增长%，占总营收亿元的50%以上。在 2021年618活动中，公司天猫平台销售额位居家居百货品牌排行榜第三，家纺品牌排名。6月18日当天前10分钟，公司在京东居家国货大牌成交额同比增长180%。