「项目收益债」 操作项目收益债能否再贷款

项目收益债： 操作项目收益债能否再贷款-百度知道

展开全部 理论上可以做质押贷款，但项目收益债是新出的，但具体能不能贷，还得看机构，银行和宜信不一定相同，多问几家...

项目收益债： 如何发行政府和社会资本合作模式项目收益债？ 爱问知识人

国务院《关于加强地方政府性债务管理的意见》明确提出基于 政府和社会资本合作模式 模式下的“投资者或特别目的公司可以通过银行贷款、企业债、项目收益债 券、资产证券化等市场化方式举债并承担偿债责任' 《特许经营管理办法》明确提出鼓励特许经...展开全部

项目收益债： 操作项目收益债能否再贷款

理论上可以做质押贷款，但项目收益债是新出的，但具体能不能贷，还得看机构，银行和宜信不一定相同，多问几家

其他答案:应该能吧，不确定。

项目收益债： 项目收益债发行条件 爱问知识人

项目收益债为公司债的子品种，在审核程序、发行方式、上市（挂牌）交易、投资者适当性、登记托管、清算交收、监督管理及其法律责任方面遵从现行公司债的规定。具备公司债券发行条件可以发行项目收益债券，募集资金用于项目投资、建设、运营或收购，...展开全部

项目收益债：如何选择适合自己的债券？

?????? 如何选择适合自己的债券产品，这个问题分两种情况。一，如果是个人只能说是购买债券产品，投资债券产品。二是只企业选择债券融资产品。证券公司主要业务有两部分，一为政府融资平台、央企、国企、民企发债融资，二是营业部的股票资产管理和财务顾问服务。企业募集资金选择什么债融资品种？企业募集资金用途？项目有没有盈利？都和发债融资有密切关系。个人怎么购买地方债？

自今年3月起，我国财政部推出地方债券柜台发行，地方政府债券将对个人投资者开放，个人将可通过承办银行直接购买，并逐步向全国推进。地方债是一款由政府进行担保背书的债券，具有较高的安全性，那么个人怎么购买地方债呢？

地方债指有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的债券，是地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证。地方债通常被称作金边债券，也是政府债券的一种，由地方政府作为信用担保，地方债券向个人投资者适应市场经济发展的一种趋势。个人投资门槛低，起投金额为100元；安全性较高，有地方政府的信用作为背书，政府担保降低风险；流动性较高，投资者在购买地方债券以后，不需要必须到到期期限，在到期之前可以随时向商业银行卖出或其他质押等交易行为；有较高收益，从各个发行的债券利率来看，高于同期银行定期存款利率。

如果是企业选择债券融资必须考虑清楚以下问题。

?????? 企业授信要看资金用途必须符合国家支持项目，要看看是否符合国家七个专项债：比如停车场债、绿色养老债、地下管廊、新兴产业债、棚户区改造、双创孵化债，是否是环保、低碳、节能项目，包括污水处理、垃圾焚烧发电等，绿色产业：包括清洁能源、土地矿山修复、风能、新的旅游景区开发等。?????????????????

????? 一般来说，国家发改委专项债，绿色金融债、企业债、公司债、绿色产业债、中票、PPN，哪个能做？必须找准券商，才能确保承销发债成功，否则小券商承销困难，耽误时间和影响融资计划。发债资金的用途? : 可以补充运营资金不足，可以固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源的结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等等。

?????? 目前，发行债券种类范围和产品主要有以下：

?????? ①交易所公司债（小公募、大公募、私募债、绿色债券、永续债、中小企业集合债）

????? ②交易所资产支持证券（企业资产证券化、信贷资产证券化）

????? ③国家发改委企业债（一般企业债、项目收益债、绿色债券、永续债、停车场专项债、地下管廊专项债、养老产业专项债、配电网改造专项债、双创孵化器专项债、战略新兴产业专项债? ）?? 政策性债券（一带一路专项债）

????? ④银行间交易商协会产品（中期票据、PPN、金融债、次级债、二级资本债）（美元债、欧）

????? ⑤政府性产业基金（政府债务置换基金、债券型政府产业基金，融资时间长，审批手续过多，实际操作困难）

????? ⑥信托产品（信托、资管计划、金融融资租赁）???????

???????? 如果企业没发过债，则要看一下当年财务审计报告，报告中合并报表净资产数额，一般净资产超过30亿以上，评级AA问题不大。能评级AA，基本发债就没什么障碍。如果低于30亿，则需要进一步查询是否在银监会监管范围。小券商承销困难，造成耽误时间和影响融资计划。必须有国家发改委和保监会指定的评级机构发债评级并达到标准，最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；发债前连续三年盈利，所筹资金用途符合国家产业政策。

项目收益债：专项债是一个百宝箱，融资产品如何装？

为何说专项债是一个百宝箱？融资项目数据都可往里面装？

□益辉（国家金融师、今日头条财经领域作者）

请先看一下摘要：

2019年1月9日国务院常务会议曾提出“货币信贷政策要配合专项债发行及项目配套融资，引导金融机构加强金融服务，保障重大项目后续融资”，《通知》恰好就是其具体措施。《通知》的发布象征着今年积极财政政策的进一步提速，预估对于基建和经济基本面有正面作用，但是作用会有多大，可能需要客观评估。对于这个问题的思考可以借鉴1998年的建设国债。

而对于地方债务和城投是否意味着放松风险管控，相关文件已经说得比较明确，后面就看执行情况，政策空间放松或影响深远。

2019年6月10日中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于做好地方政府专项债发行及项目配套融资工作的通知》（以下简称《通知》）。该政策内容上有何新亮点？能否带来更为正面的信号？

一、新亮点

相比之前，《通知》内容中存在以下亮点：

亮点1：允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。《通知》提到：“对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目，主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目，在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金，但不得超越项目收益实际水平过度融资。”而在此前，由于专项债属于债务性资金，不得作为项目资本金，此次文件有所松动。

亮点2：积极鼓励金融机构提供配套融资支持。《通知》提到：“对有一定收益且收益全部属于政府性基金收入的重大项目，由地方政府发行专项债券融资；收益兼有政府性基金收入和其他经营性专项收入（以下简称专项收入，包括交通票款收入等），且偿还专项债券本息后仍有剩余专项收入的重大项目，可以由有关企业法人项目单位（以下简称项目单位）根据剩余专项收入情况向金融机构市场化融资。”

“对于实行企业化经营管理的项目，鼓励和引导银行机构以项目贷款等方式支持符合标准的专项债券项目。鼓励保险机构为符合标准的中长期限专项债券项目提供融资支持。允许项目单位发行公司信用类债券，支持符合标准的专项债券项目。

此前，专项债在项目总投资中主要充当补充融资的作用（详见团队前期报告《项目收益专项债如何拉动基建？》）。

目前明确相关项目可以采取专项债加市场化融资的方式，可以说是一大突破。那么，不管是从地方政府债务角度，还是基建托底角度，我们需要首先需要明确专项债能有多少规模？

二、有多少专项债可用于补充项目资本金？

《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》（国发[1996]35号）首次提出，在投资项目的总投资中，除项目法人的债务性融资外，还必须拥有一定比例的资本金，项目资本金对于投资项目来说应是非债务性资金。

在项目收益专项债券的实际项目中，项目资本金一般由地方政府财政资金或项目承建单位（包括下级政府、部门或事业单位）自有资金提供，这说明之前地方专项债并未用作项目资本金。既然《通知》允许将部分专项债作为一定比例的项目资本金，那么这个规模到底有多大呢？

截至《通知》对外公布的日期，2019年新增专项债已经发行亿，新增专项债限额剩余亿元，那么这其中有多少专项债可用于补充项目资本金呢？

（1）专项债可用于补充项目资本金的下限

《通知》重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目，在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金。

首先，我们对2019年上半年新增专项债发行情况进行一个梳理，挑选出用于高速公路、铁路、供水供电项目的专项债合计发行发行亿，占发行总量的%，按照比例推算下半年会投入此四类国家重点支持项目的专项债规模有亿元。上述项目除并未明确披露以外，在偿还专项债券本息后，专项收入都有剩余。

《通知》中提到：“允许将部分专项债作为一定比例的项目资本金。”那么这亿中有多少会用于补充项目资本金？我们假设25%、50%、75%三种情况：

可以看出，严格按照《通知》重点支持的四种项目来看，下半年可用于项目资本金的专项债规模在亿之间。

（2）专项债用于项目资本金规模的上限

前发行的亿新增专项债中，有亿用于土地储备，亿用于棚改，而土储和棚改大部分是不计入基建的，在极端情况下，我们将除土储和棚改之外的所有资金投向全归为基建类，则之前有亿投向了基建类，占比%，由此推算下半年发行新增专项债发可用于基建的上限为亿元。同样，我们假设有三种情况：25%、50%、75%的基建类新增专项债用于补充项目资本金：

可以看出，在仅剔除土储和棚改项目时，下半年专项债可用于项目资本金规模在亿之间。

为什么还要考虑土储和棚改呢？，因为这是地方政府当前最为重要的资金用途，也是部分缓解地方政府隐性债务压力的方式。当然上述测算依然比较粗糙。

三、怎么看积极财政政策与基建投资？

今年《政府工作报告》中基建投资目标仅与往年基本持平，据此观察今年基建投资大概率只是“托底”。

从专项债安排来看，《政府工作报告》明确要求适度扩大使用范围，从这个角度，其实基建托底留下了伏笔。从实际数据来看，今年以来基建投资累计同比增速触底反弹。二季度以来，受到内外部结构性因素的影响，国内经济基本面有所恶化，稳增长需要基建投资来提供进一步支撑。因此，《通知》一文是对基建托底诉求的进一步提升，这也是积极的财政政策的体现。

《通知》中明确指出：“精准聚焦重点领域和重大项目。鼓励地方政府和金融机构依法合规使用专项债券和其他市场化融资方式，重点支持京津冀协同发展、长江经济带发展、“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设、长三角区域一体化发展、推进海南全面深化改革开放等重大战略和乡村振兴战略，以及推进棚户区改造等保障性安居工程、易地扶贫搬迁后续扶持、自然灾害防治体系建设、铁路、收费公路、机场、水利工程、生态环保、医疗健康、水电气热等公用事业、城镇基础设施、农业农村基础设施等领域以及其他纳入“十三五”规划符合条件的重大项目建设。”因此可以看出，《通知》其实延续了今年《政府工作报告》的基调，只是更为明确和具体化。

但同时有两点需要注意：

其一，专项债纳入广义赤字，依然要考虑预算约束。

其二，基建这条老路虽然依然可用，但预估很难再四两拨千斤。按照相关规定，铁路等项目资本金要求是20%，如果按照乐观估计，可以测算带动投资近万亿，但是我们目前的基建投资总规模已经十分庞大，考虑产业结构变化，基建投资的综合带动作用其实也有限。这一点我们可以直接参考1998年的建设国债，也是资本金加商业贷款形式，作用确实有，但是很难逆转趋势。

四、怎么看地方政府债务和城投？

《通知》允许融资平台公司在不扩大建设规模和防范风险的前提下与金融机构协商继续融资，允许项目法人在一定条件下展开市场化融资，是否意味着放松债务风险管控？

对此《通知》和随后的答记者问明确了条件和约束，重点强调：对有一定收益且收益全部属于政府性基金收入的重大项目，由地方政府发行专项债券融资；收益兼有政府性基金收入和其他经营性专项收入，且偿还专项债券本息后仍有剩余经营性专项收入的重大项目，可以由有关企业法人项目单位根据未纳入预算管理的剩余其他经营性专项收入情况向金融机构市场化融资。对收益中不含其他经营性专项收入或偿还专项债券本息后其他经营性专项收入没有剩余的重大项目，不得向金融机构市场化融资，防止形成新增隐性债务。但无疑这是一个更进一步的信号。2019年政府工作报告对于防范化解地方政府债务风险，就给出了比较积极的信号。

“今年拟安排地方政府专项债券万亿元，比去年增加8000亿元，为重点项目建设提供资金支持，也为更好防范化解地方政府债务风险创造条件。”

这一表述有两个层面的积极信号表示：

一是中央政府对地方政府债务的态度发生部分转变。对比2017-2019年的政府工作报告中关于地方政府债务相关的表述，2017年和2018年对于地方政府举债以规范为主，而2019年则转为支持地方政府化解债务，这种表述的转变显示出中央政府对地方债务态度的转变，预计2019年地方政府债务化解，尤其是隐性债务化解可能会面临相对2018年更加积极的政府态度。

二是中央政府首次将新增地方债和地方政府债务化解联系在一起，对于隐性债务化解给出了更多的选择。

政府工作报告提出的“为更好防范化解地方政府债务风险创造条件”，意味着地方债可以在隐性债务化解中发挥更大的作用，《通知》就是具体如何发挥作用的一种方式，未来是否还有进一步的政策，可能还需要等待中央政府的相关政策或指导出台。但是有一点应该可以明确，地方债资金不能直接用于置换隐性债务，更多还是通过疏通项目现金流的方式进行债务化解。因此，我们看到今年在一系列政策的推动下，城投债净融资额出现回升。城投整体信用风险得到较大程度的缓释。

但是，我们还需要考虑结构性去杠杆的诉求没有改变，2018 年中央财经委员会第一次会议指出，要以结构性去杠杆为基本思路，分部门、分债务类型提出不同要求，地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。虽然今年《政府工作报告》对于地方债务处理问题态度更为积极，但根据IMF的测算及预测，中国政府杠杆水平已经达到了较高水平，进一步加杠杆显然是空间有限，而地方债务问题又是结构性去杠杆的重点之一。

所以一方面我们需要合理分析政策变化对于地方政府当期债务风险的缓释，但同时也需要考虑未来整体债务风险的压力。市场在积极解读政策文件的同时，也需要考虑政策的动态平衡问题。

五、小结。2019年1月9日国务院常务会议曾提出“货币信贷政策要配合专项债发行及项目配套融资，引导金融机构加强金融服务，保障重大项目后续融资”，《通知》恰好就是其具体措施。《通知》的发布象征着今年积极财政政策的进一步提速，预估对于基建和经济基本面有正面作用，但是作用会有多大，可能需要客观评估。对于这个问题的思考可以借鉴1998年的建设国债。

而对于地方债务和城投是否意味着放松风险管控，相关文件已经说得比较明确，后面就看执行情况，政策空间放松或影响深远。更为重要的是，货币政策需要保驾护航，这一点与2019年1月9日国务院常务会议提出的“货币信贷政策要配合专项债发行及项目配套融资，引导金融机构加强金融服务，保障重大项目后续融资”不谋而合。

央行一季度货币政策执行报告也明确。

1、稳健的货币政策保持松紧适度，有助于把握好处置存量债务和控制新增债务间的平衡，坚持总体稳杠杆和结构性去杠杆的协调有序推进。

2、稳健的货币政策讲求松紧适度，有助于找好债务存量和增量、杠杆总量和结构的平衡点，是稳中求进工作总基调的具体体现。

所以，还是那句老话，宽货币是宽信用的前提，目前情况下，能否宽信用还不好说，但是货币一定易松难紧。

项目收益债：市政项目收益债券业务流程、收入与费用如何操作？

市政项目收益债券业务流程、收入与费用测算政策解读。

□益辉

市政项目“收益债” 、项目收益债券业务流程、收入与费用测算政策解读。

???????? 2018年4月，财政部印发《试点发行地方政府棚户区改造专项债券管理办法》（财预〔2018〕28号）（以下简称“28号文”），就棚改专项债券发行的预算编制、监督管理、职责划分等进行了说明。这意味着棚改专项债券正式亮相。至此，棚改专项债成为继土地储备专项债券、收费公路专项债券之后，第三个地方政府项目收益专项债券品种。业内分析表示，棚改专项债券的推出，是地方政府债务管理的“开前门”的又一重要渠道，是从我国实际出发，打造中国版的地方政府市政项目“收益债”的重要一步，其未来的投资价值值得持续关注。

　 2017年8月，财政部正式印发了《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》（以下简称《通知》）。当时，财政部有关负责人就明确表示，印发该《通知》的目的，是指导地方在法定专项债务限额内，按照地方政府性基金收入项目分类发行专项债券，发展实现项目收益与融资自求平衡的专项债券品种，同步研究建立专项债券与项目资产、收益相对应的制度，立足我国国情、从我国实际出发，打造中国版的地方政府市政项目“收益债”。

　　实际上，在《通知》正式公布之前，相关项目收益专项债券的试行办法已经有所公布。比如2017年5月和6月，财政部联合其他相关部委，分别印发了《地方政府土地储备专项债券管理办法（试行）》（财预〔2017〕62号）、《地方政府收费公路专项债券管理办法（试行）》（财预〔2017〕97号），为我国试点土地储备专项债券、收费公路专项债券打开了大门。国际上固定资产项目投融资方式主要有债券直接融资、融资租赁、银行间接融资三大类融资方式形成三足鼎立之态，多种融资方式有利于企业多方位选择，降低融资成本。根据《公司法》《证券法》等相关规定，企业进行固定资产项目融资时基本上是只能采取长期银行间接融资。中国企业可选择的融资方式单一，导致银行间接融资长期处于垄断地位，企业议价能力有限，企业的融资成本较高。环保行业属于投资高、回收长、保本微利公益型项目，对融资成本极其敏感，追求多元化的融资渠道是环保行业发展的必然选择。同时国家层面不断提出融资创新需求，为企业提供多种融资方式，逐步与国际市场的金融模式接轨，项目收益债券融资创新试点工作被国家发改委提上日程。现把自己学习项目收益债的体会和理解解读分析如下，请大家指正。

　　一、项目收益债券的实质

　　项目收益债券以项目公司为发行主体，募集资金直接投入固定资产投资项目，项目收入进入专户，专门用于支持债券的偿还。相比之前的以融资平台等为主体发债，对于发行方来说，有效隔离了偿付风险，操作简单；对于投资者来说，收益回报更透明，更容易预测。

　　项目收益债券的发行主体应是拥有具有明确稳定收入来源项目的项目公司。该项目公司为专门项目而成立，除对应的项目以外，基本没有其他资产及收入来源。一般来说，项目公司的成立时间较短、前期盈利能力较弱，不符合普通企业债券等公募品种的发行条件。2014年，项目收益债券作为国家发委改创新试点的直接融资产品，突破了普通企业债券公募品种的发行条件，为降低融资成本，项目债项评级为AA级可采取公开发行方式。

　　项目收益债券的原理类似于资产证券化，但与资产证券化的最大不同在于项目收益债券是将募投资金用于发行主体拟建设的项目，偿债资金来源于项目建成后的未来收益；而资产证券化通常是将发行主体已有的资产出售。从某种意义上说，资产证券化其实是对已有债权人利益的摊薄，而项目收益债从现金流的角度讲对现有债权人的利益基本不造成影响。

　　二、项目收益债券试点的背景

　　《国务院关于加快发展节能环保产业的意见》（国发〔2013〕30号）文中明确指出，“加快发展节能环保产业，对拉动投资和消费，形成新的经济增长点，推动产业升级和发展方式转变，促进节能减排和民生改善，实现经济可持续发展和确保2020年全面建成小康社会，具有十分重要的意义”，同时指出“重点发展大型垃圾焚烧设施炉排及其传动系统、循环流化床预处理工艺技术、焚烧烟气净化技术和垃圾渗滤液处理技术等”，并鼓励“环保类企业拓展投融资渠道，选择资质条件较好的节能环保企业，开展公开发行企业债券试点”。为响应《国发〔2013〕30号》文的要求，支持节能环保类企业融资，国家发改委于2014年试点推出项目收益债券这一创新型直接融资品种。

　　G环保集团是根据广州市政府投融资改革方案，于2008年成立的专注于城市固体废弃物（含生活垃圾、危险废弃物、医疗垃圾等）的投资建设运营的环保集团。为解决广州生活垃圾围城的危机，近几年G环保集团主要致力于广州市生活垃圾电厂的投资建设工作，其中广州市第四资源热力电厂（试点项目名称）是G环保集团首先要建设完成的生活垃圾电厂项目。为快速启动广州市第四资源热力电厂建设项目，积极筹措项目建设资金，及时充分利用国家有利政策，2014年初，G环保集团与证券公司共同组织了专门的广州市第四资源热力电厂项目收益债券工作小组，直接融资规模为8亿元，期限10年。该创新试点直接融资产品经过历时10个月的组织，于2014年10月获得国家发改委的融资批复，同时G集团与海通证券开始积极的路演销售，于2014年11月以低于基准利率水平全额筹集了8亿元项目收益债券到账，及时为项目建设筹措了建设资金，拓宽了G环保集团的融资渠道，降低了融资成本，也为扩宽直接融资规模作出了积极效应。

　　三、全国首支项目收益债券发行的业务流程

　　（一）广州市第四资源热力电厂项目基本情况

　　G环保集团为解决广州市垃圾围城危机，务必于2016年度将广州市第四资源热力电厂建成投产，该项目总投资额为12亿元，G环保集团为建设该项目，成立了专门的项目公司，项目公司为G环保集团的全资子公司。

　　（二）项目收益债券的发行方案概要

　　第一，债券名称：广州市第四资源热力电厂项目收益债券。

　　第二，发行主体：项目公司。

　　第三，债券规模：8亿元。

　　第四，债券期限：10年期。附提前偿还本金条款，自债券存续期第3年至第10年末分别按照比例偿还本金。

　　第五，发行方式：本期债券为实名制记账式，采取簿记建档、集中配售的发行方式，由主承销商进行推介，向意向投资人进行定向发行，并在中央国债登记结算有限责任公司记托管。

　　第六，发行范围和对象：与发行人签署《定向发行协议》的所有投资人，即意向投资人。意向投资人应为在国债公司开户的机构投资者。在债券存续期内，可变更意向投资人范围，但意向投资人总数不得超过200名。意向投资人名单将在债券发行前（或每次变更后）国家发改委备案。

　　第七，承销方式：主承销商余额包销。

　　第八，增信安排：差额补偿人――G环保集团差额补足。

　　第九，募集资金投向：全部用于广州市第四资源热力电厂项目。

　　第十，账户安排：本期债券在监管银行处分别设立“募集资金专用账户”“项目收款专用账户”以及“债券偿债账户”，分别用于监管募集资金的使用情况、接收项目收入以及准备本期债券的还本付息。　　

??????? 第十一，交易流通安排：本期债券发行后，可申请在银行间市场交易流通，但投资人范围只限定在意向投资人之间。

　　（三）交易结构安排

　　1.债券发行、还款流程设计

　　（1）投资人缴款，主承销商在扣除承销费用后，将净额划入发行人开立的募集资金账户，该账户由监管银行监管，资金划出必须依照募集说明书约定用途，即用于广州市第四资源热力电厂项目。

　　（2）募投项目产生收入，一部分是由政府定期支付的垃圾处理费；另一部分是电厂发电费用，由电网公司支付。

　　（3）项目收入直接划入项目收款专用账户，该账户由监管银行监管，至少于每年（除第1年）付息兑付日前20个工作日将用于债券当年还本付息金额划入偿债账户，之后若有剩余则将剩余资金划入发行人日常账户。

　　（4）G环保集团应于债券存续期第

　　1个计息年度的付息日前20个工作日将当年应付债券利息划入偿债账户。

　　（5）若在债券每一年付息日前第16个工作日，偿债账户中的余额不足以支付当年应付本金及利息，监管银行通知差额补偿人，差额补偿人应于当年付息兑付日第11个工作日前补足当年应付本息与偿债账户余额的差额部分。

　　（6）在债券每一年付息日前第3个工作日，发行人将付息兑付款项划入国债公司账户。

　　2.各机构的职责

　　（1）发行人：项目公司。职责包括发行债券，偿还债券本息。项目的日常经营维护，设立募集资金账户、项目收款账户以及偿债账户。

　　（2）差额补偿人：G环保集团。职责包括负责补足债券首年的利息及债券剩余存续期内偿债账户中应付本息与账户余额的部分。

　　（3）监管银行。职责是按要求监管各账户的资金收支情况。

　　（4）主承销商：海通证券股份有限公司。职责包括承销债券，定期对项目运营情况及账户收支情况做专项信息披露。

???????? 3、账户的设置

　　（1）募集资金账户：用于接收募集资金的专项账户，账户资金专项用于广州市第四资源热力电厂项目。

　　（2）项目收款账户：用于接收项目运营期间的收入专项账户，按照约定向偿债账户中划转当年应付本息金额，当偿债账户中的余额3足以支付当年利息的情况下，项目收款账户中的资金可由发行人自由支配。

　　（3）偿债账户：用于偿还本期债券本息的专项账户。收入来源由项目收款账户划转资金、差额补偿人补足资金构成，偿债账户中的资金只能用于偿债，不得用作其他用途。