高端白酒价格坚挺 始终拥抱核心资产

5月进口量和金额均下滑近 20%百草味首家线下店开业金龙鱼跳进创业板 或成为创业板一哥l 上市公司重要公告海欣食品(, , %)：发布关于收购福建长恒食品有限公司 100%股权的公告天润乳液：发布签订战略合作框架协议暨设立全资子公司的公告贝因美(, , %)：发布关于公司下属公司整体出租自有牧场并与康贝牧业签署租赁协议的公告l 行业重点数据跟踪乳制品方面，生鲜乳小幅波动，整体呈平稳趋势。截至 2019年 6月 12日，主产区生鲜乳平均价为 元\/公斤，环比持平，同比上涨 %。

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肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌，至去年 5月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势。截至 6月 21日，全国 22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到 元\/千克、 元\/千克、 元\/千克，分别同比变动 %、 %、 %，同比均有明显增幅，价格创阶段性新高，长期来看猪价整体仍将继续反弹。

l 本周表现回顾近五个交易日沪深 300指数上涨 %，食品饮料板块上涨 %，行业跑赢市场 3个百分点，位列中信 29个一级行业首位。其中，白酒上涨 %，其他饮料上涨 %，食品上涨 %。

个股方面，香飘飘(, , %)、 通葡股份(, ,%)及皇氏集团(, , %)涨幅居前，双塔食品(,, %)、黑芝麻(, , %)及京粮控股(, ,%)跌幅居前。

l 投资建议本周，贵州(, , %)及(, , %)股价再创历史新高，而零售价方面尽管 6月贵州茅台加速回款并且小幅放量，但零售价仅有微幅回落，整体仍保持在2000元以上的水平。短期来看，目前处于行业淡季，白酒企业大多选择淡季调整价格、梳理渠道，从实际情况看目前量少价挺，国庆、中秋前后或会有预期差出现。长期来看，白酒尤其高端白酒目前仍然是食品饮料行业乃至全行业当中确定性较强的板块，仍建议逢低配置确定性较高的高端类白酒。在大众品方面，仍然建议长期关注基础消费品化机遇，寻找各细分领域的

成长龙头，此外建议关注啤酒板块受益于结构化调整、增值税下调带来的业绩释放。综上，我们仍给予行业“看好”的投资评级，继续推荐五粮液(000858)、口子窖(, , %)(603589)、青岛啤酒(, , %)(600600)、千禾味业(, , %)(603027)以及伊利股份(, , %)(600887)。

l 风险提示宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。