卤味三巨头半年报：周黑鸭净利大降30%，绝味、煌上煌实现双增！

近年来，由于卤味三巨头目前均处在向全国扩张的发展时期，三家企业的同期业绩也常被业内拿来对比。

8月27日晚，周黑鸭发布2019年半年报，其上半年实现净利润2.24亿元，相比于2018年同期的3.32亿元有较大幅度下滑。截至目前，卤味界“三巨头”另外两家煌上煌和绝味食品也分别公布了半年报，与周黑鸭不同的是，这两家净利润增长都超过20%。

1三巨头业绩对比，周黑鸭净利下滑明显

据三家半年报数据对比，2019年上半年，绝味食品实现营业收入24.90亿元，同比增长19.42%；归属于上市公司股东净利润3.96亿元，同比增长25.81%。
煌上煌实现营业收入11.69亿元，同比增长13.15%，归属于上市公司股东净利润1.4亿元，同比增长23.15%。

周黑鸭上半年实现营业收入16.26亿元，同比增长1.8%，归母净利润2.24亿元，同比大降32.53%。对此其表示，净利润下滑主要是由于门店经营利润率下跌、原材料成本上涨导致毛利率下降，新投产项目和门店租金增长等。

同时，半年报中还显示，周黑鸭上半年新开设84间自营门店，同时因经营效益不佳、市政改造等原因调整关闭自营店117间，门店数量负增长。

此前，煌上煌和绝味食品也公布了半年报，这两家公司的净利润增长均超过20%。为何周黑鸭却下滑严重？或许与周黑鸭的经营模式密不可分。

2直营模式凸显弊端，毛利差距不断缩小

鸭脖子不及别家好卖，开店速度也赶不上。有业内人士表示，或与周黑鸭的重资产经营模式有关。

谈到经营模式，三家公司中仅周黑鸭以直营模式为主。绝味食品以加盟连锁为主，而煌上煌则是直营连锁、特许经营连锁和经销商三种模式相混合。

众所周知，直营模式资金占用比较高，毕竟门店是统一管理，统一调度，直接面临着来自原材料、租金、人工等成本上涨带来的压力，扩张速度自然也会慢下来。

相比之下，绝味食品和煌上煌则是以加盟为主，直营为辅。其中，绝味食品主营业务收入90%以上都来源于加盟渠道的产品销售。整体而言，周黑鸭的自营模式不利于快速扩张占领市场，但在保持高毛利和品牌形象上更能占据优势。

值得注意的是，绝味食品、煌上煌在毛利率上正不断接近周黑鸭。新发布的2019上半年业绩显示，绝味食品毛利率为34.23%，煌上煌为37.32%，而周黑鸭的毛利率却由由去年同期的59.9%下滑至当前的55.9%，差距正在不断缩小。