茅台1-9月营收609.35亿、研发费用增长328.56%，“千亿时代”再进一步

对于酒业板块的股民来说，10月中下旬，又将迎来一波上市酒企的三季报。

就在10月15日，贵州茅台发布三季报称，公司前三季度实现营业收入609.35亿元，同比增长16.64%；归属于上市公司股东净利润304.55亿元，同比增长23.13%。

其中，茅台第三季度实现营业收入214.47亿元，同比增长13.81%，实现净利润105亿元，同比增加17.11%。同一天，贵州茅台的股价一度突破1200元关口，市值超1.5万亿。

如此亮眼的业绩和市值表现，茅台集团的千亿目标近在眼前。茅台为此采取了哪些战略举措？千亿时代的来临，对于茅台和中国 酒业意味着什么？

核心数据！

茅台开启跨越千亿的战略动力

从时间上来看，茅台三季报的披露时间，在19家白酒上市公司里的第一家。这在某种程度上表明，茅台自身对于业绩表现的成竹在胸，集团公司将有节奏、有把握地跨越千亿目标。

前三季度609.35亿的营收大盘，这一数据完全超过了2017年全年582.18亿的营收规模，完成了年初既定年度任务的72.59%；同时，9个月时间、304.55亿的净利润，平均日赚1.12亿的强大吸金能力，更让很多企业“足够眼馋”。

从产品的业绩贡献来看，今年前三季度，茅台酒实现收入538.32亿元，同比增长16.35%。其中，第三季度茅台酒收入为190.38亿元。与此同时，前三季度茅台酱香系列酒，实现收入为70.38亿元。

在经销商数量方面，截止到2019年9月底，茅台的国内经销商数量为2401个。在报告期内，增加30个、减少了616个；国外经销商数量为106个，增加3个、减少12个。与今年上半年的数据相比，茅台第三季度的国内经销商减少14个。

对此，茅台在报告中指出，增加部分主要是酱香系列酒的经销商。同时，茅台为了进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力，对部分酱香系列酒经销商进行了清理和淘汰。因此，报告期内减少酱香系列酒经销商494家。

在报告中，茅台今年前三季度的研发费用，达到6515万元，相较于2018年同期1520万的研发费用，同比增幅为328.56%。研发费用的大幅增长，意味着茅台持续加码技术研发、品质提升等基础工作。

在刚刚举行的2020年度生产·质量大会上，茅台方面透露，2019年共计完成茅台酒基酒生产约4.99万吨，较近30年来的历史平均水平，高出了3吨多。优质基酒产量的大幅提升，恰恰是研发投入的效用体现。

“高速跑”还是“稳增长”

茅台的两位数增幅，释放怎样信号？

当然，茅台披露三季报业绩，在获得大多数人看好的同时，也产生了一些所谓“低于市场预期”的声音。那么，在“高增速”和“稳增长”的动能切换中，茅台的增长幅度和业绩表现传递出怎样的信号出来？
首先，茅台进一步优化营销渠道布局，特别是对直销、电商渠道的持续深化。

尽管从数据上看，按照销售渠道划分，茅台的前三季度批发收入为577.67亿元，直销收入为31.03亿元。然而实际情况是，茅台的商超、电商渠道的直销投放时间稍晚。

在今年8月初，茅台600吨商超直销渠道落地，华润万家、康成投资（大润发）和物美科技，三家成为茅台酒首批全国商超、卖场的经销商，共计获得400吨飞天茅台配额。

此外，贵阳星力百货、贵州华联超市和贵州合力购物，成为贵州本地的茅台酒首批商超、卖场服务商，共计获得200吨飞天茅台配额。

再有，进入10月份，茅台的全国性综合电商平台招商工作，仍在落地推进中。苏宁10月1号进行1499元/瓶的茅台预约，天猫每天定时抢购等现象，更是可靠的证明。

相信，随着直销和电商渠道的优化完善，茅台酒批价逐步实现理性回归的同时，茅台品牌将跃升到更高段位。

其次，前三季度营收增长16.64%、净利增长23.13%，这样的增幅，相对于茅台的庞大体量来说，其实很高了，而且在销量、价格都趋稳的前提下，实属不易。

对于“低于预期”的声音，在某种程度上代表了少数人的“速度心态”。但事实上，早在上半年生产经营会上，茅台集团党委书记、董事长李保芳对此有着一番精辟的表述。

“最近几年，茅台实际上是在超负荷运转，如果再用百米冲刺的速度，去跑五百米、一千米肯定不行。因此，我们不要在意今后社会上出现‘茅台速度降了’、‘茅台后劲不足’之类的评价，只要真正把基础工作抓好了，就是茅台未来发展的后劲。”

当然，对于茅台来说，工作重心不仅仅是实现计划指标，而是努力去做，尽力争取更好业绩。这也正是对“能快则快、不留余地、不留退路”思路和“跳起来摘桃子”的较好体现。

迈入“千亿时代”，茅台要探索什么？

华为创始人任正非说过，“华为正在本行业逐步攻入无人区。”所谓的“无人区”，就是前面没有领路人，很多方向需要自己探索。

将这句话放在白酒行业来看，茅台一次次超越的对手，更多时候是已成庞然大物的自己。

对此，华创证券认为，今年茅台集团完成千亿目标不变，明年会正式迈入后千亿时代。

今年茅台酒的基酒产量4.99万吨，这样的历史新高，也需要在5年以后才能释放。茅台酒的稀缺产能和旺盛的市场需求，短期无法真正缓解供需矛盾。未来要提高产能问题，抓好质量、培养人才。

在即将到来的后千亿时代，文化茅台和基础建设，将成为茅台工作的重中之重。

2019年，“文化茅台”建设的元年，随着《文化茅台建设指导意见》、《文化茅台建设实施方案》等一系列文件出台，“文化茅台”将成为引领茅台从高速发展转向高质量发展、实现可持续发展的重要战略，为茅台进入“千亿时代”提供发展新方向和战略新动能。

2020年，茅台定位“基础建设年”，茅台方面表示，要把精力集中到生产经营和管理上来，做到居安思危，确保茅台行稳致远，走在持续、稳定、健康发展的轨道上。

尤其值得关注的是，茅台明年的销售目标是形成一盘棋，建立适应茅台发展规律的营销体制和机制；进一步深化专项整治行动，巩固专项整治成果；做好顶层设计，建设好智慧茅台，打破信息孤岛，实现两化深度融合；继续加强品牌管理，确保产品质量，防止品牌透支；同时要加强优秀年轻干部选拔培养，为茅台的发展储备优秀人才。