行业观察 | 家居建材行业持续承压，存量房家装、智能家居或成新增长点

据报告，陶瓷企业蒙娜丽莎今年上半年实现了营业收入约29.2亿元，同比下降 5.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为亏损4.91亿元，比上年同期下降285.81%。

同时，在蒙娜丽莎发布的《关于2022年半年度计提资产减值准备的公告》中，由于部分房地产企业资金流动性出现问题，房地产行业持续下行等影响，其公司的应收账款和应收票据逾期显著增加。其中包括融创、恒大、富力等超过10家房地产客户相应信用减值损失约5.11亿元。

去年索菲亚归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，比上年同期下降96.98%，计提各项减值损失合计约9.27亿元，就是因其房地产主要客户恒大集团到期商业承兑汇票遭遇大面积违约等影响。而蒙娜丽莎则是继索菲亚之后又一次出现的“大额”坏账。

今年上半年，索菲亚实现营业收入47.81 亿元，同比上升 11.19 %；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为3.68亿元，比上年同期下降9.79%。欧派家居上半年实现营业总收入 96.93 亿元，同比增长 18.21%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.81 亿元，同比增长 3.78%。

尽管两家作为定制家具领域的“头部”企业，在面临经济增速放缓、疫情反复及房地产调控的严峻市场环境，半年总营收都有增长，但随着行业集中度的提升，原材料涨价等因素，也使产品的毛利率有所下降。

根据索菲亚提供的行业数据称，去年9家主要定制家居上市企业合计营业收入占家具制造业比重约6.87%。今年，国家统计局数据显示，2022上半年家具制造业营业务收入为3604亿元，同比下降4.0%。

另外，同样受到房地产波动、疫情反复影响的还有厨电领域。老板电器的2022上半年业绩报告显示，公司实现营业收入约44.4亿元，比上年同期增长2.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约6.36亿元，比上年同期下降14.81%。

2021年，老板电器收入端首次突破百亿规模。面对新冠肺炎疫情反复、房地产行业景气度大幅下行及企业综合成本上升等重大不利因素，厨电行业整体低迷，就2022年上半年老板电器的营收表现来看，已经优于该行业平均水平。

在行业多重挑战的影响下，家居建材企业大宗业务占比持续下降，必须努力寻求新的增长点。

有厨电领域上市企业品牌负责人表示，与房地产企业的合作是优缺点非常明显的。一方面，房企多是走量，能给企业乃至整个行业迅速扩大规模的发展机会，但另一方面来看，由于走量其产品的毛利率也被压缩得很低，导致各领域恶性竞争非常激烈。加之疫情反复的影响，导致后期交付环节不时受阻，各环节成本增加，利润更是被各种摊薄。

中国的家居建材领域多以中小微企业为主，行业集中度还不够高，如果自己规模跟不上，外包出去，又有行业抄袭、粗制滥造的问题，这样“蒙着眼睛”粗放式的发展对行业整体的发展并不好。

索菲亚的半年度报告数据显示，其大宗业务占营业收入比重为14.52%，而去年同期为16.96%。同时，大宗业务14.22%的毛利率也是各渠道表现最差的，仅为经销商渠道毛利率（33.62%）的一半。

实际上，无论是索菲亚、欧派家居，还是蒙娜丽莎，都在降低大宗业务中房地产的占比。

对此，索菲亚称，当前经营环境不太友好，不确定性增强。原材料价格增长、限电，人力成本快速上涨，今年腰部的定制企业、工程占比超过30%的上市企业都会很艰难。对于未来的规划，索菲亚表示，会继续为优质房地产企业提供服务，也会重点偏向学校、医院、酒店等业务的开发。同时，在一二线城市住宅交易进入存量时代，这也是一个有望推动存量房家装的契机。此外，智能家居与定制家居的融合也将会为家居行业带来新增长。

而欧派家居对于大宗业务的回款问题也有相应举措，在半年度报告中，欧派表示，报告期内公司不断加强对应收账款的管理，主要为应收大宗业务客户的工程款，大宗业务的安装和售后服务改由经销商负责，货款回收与经销商业务保证金挂钩后，加大了应收账款催收力度，以确保公司的整体信用风险在可控的范围内。

蒙娜丽莎也明确表示，基于风险防控，公司主动收缩部分风险较大的房地产客户的订单，工程战略业务销售收入约12.5亿元，同比下降 15.56%，这也导致整体营业收入略有下降。

同时，蒙娜丽莎称，2022 年上半年，受新冠疫情、国际局势、房地产行业下行、能源和原材料价格居高不下等多方面的不利影响，建陶行业也面临着巨大挑战，陶瓷领域已经告别过去高速发展的时代，也将进入存量甚至缩量的激烈竞争时代。

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