中国咖啡SPAC第一股Tims中国登陆纳斯达克！

近日，咖啡连锁品牌Tim Hortons中国业务(以下简称“Tims中国”)正式登陆纳斯达克。据了解，Tims中国与特殊目的收购公司Silver Crest Acquisition Corp. 已于美国东部时间9月28日合并完成，以股票代码“THCH”在纳斯达克交易。

成功上市后，Tims中国成为“中国咖啡SPAC第一股”。Tims中国CEO卢永臣曾公开表示，Tims中国采用较新颖的SPAC方式上市，是“中国咖啡的新流派打法”。SPAC是指没有经营业务的发行人，其成立的唯一目的是在预定期间内就收购或业务合并与目标公司进行交易，并促成目标公司上市。也就是说，它不是买壳上市，而是先行造壳、募集资金，然后再进行并购，最终使并购对象成为上市公司。

公开资料显示，Tims中国是由Tim Hortons母公司RBI和笛卡尔资本集团于2018年合资成立，并于2019年2月在上海开出首家门店，正式进入中国市场。

根据招股书显示，Tims中国2019年-2021年营收逐年增长，分别实现营收5725.7万元、2.12亿元、6.43亿元，同比增长率分别为271.9%、203.4%。三年间，自营店数量增长超10倍，从2019年的31家增加至2021年的373家。据悉，Tims中国本轮融资的最大用途将是“开足马力”加快门店扩张。按照计划，这家咖啡公司到2026年将开出2750多家可盈利门店。

截至目前，Tims中国已经进入了近30个城市。卢永臣表示在接受媒体采访时表示，“在开店选择上，我们首先会考虑市场消费者的成熟度，同时结合大数据对目标区域进行综合评估。就城市分布而言，我们依旧会瞄准一、二、三线城市，但也在考虑下沉市场。目前我们采取的打法是，进入一个城市便集中布局，加快提升网点密度。”

和其他咖啡连锁品牌相比，Tims中国的差异化竞争优势或表现在“咖啡+暖食”的特色组合。卢永臣也表示，Tims中国的早餐套餐很受欢迎，未来还计划推出更多暖食品类，覆盖一天中的各个时段，包括早餐、午餐、下午茶、晚餐等。

然而，值得注意的是，Tims中国在追求高速拓展的同时，似乎也存在亏损焦虑。根据招股书显示，Tims中国2019-2021年分别实现营收5725.7万元、2.12亿元、6.43亿元，同比增长率分别为271.9%、203.4%。不过，Tims中国的亏损在逐年增加，2019-2021年净亏损分别达8783万元、1.43亿元、3.83亿元。

深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，Tims中国目前体量还相对较小，看起来有些急于上市。其目的之一是为了快速获得资本助力从而提升市场规模，由于Tims中国的差异化在于咖啡及烘培产品，具备简餐特性，采取连锁直营的战略会更为可靠，所以除去通过上市获得资金外，较难有更好的快速发展方式。外加国内咖啡市场竞争激烈，本土品牌的拓展也会为Tims中国带来一定压力，所以便决定上市。

不可否认，Tims中国上市能够获得更多资金支持，能够帮助其更好地实现扩张计划，但同样也意味着该品牌未来将受到更多公众的关注和市场的监督，且眼下咖啡市场正竞争激烈。未来Tims中国能否讲好资本故事，还有待进一步观察。

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