巴奴火锅再度冲刺港股IPO：中国最大品质火锅品牌的资本化之路

2025年12月17日，巴奴国际控股有限公司（简称：巴奴）再度向香港联合交易所提交主板上市申请书，联席保荐机构为中金公司与招银国际。此次递表距离公司首次申请失效仅隔一日，显示出其持续推进资本化进程的决心。

根据最新招股书披露，巴奴定位为中国最大的品质火锅品牌。截至最后实际可行日期，该公司直营巴奴门店网络已覆盖全国46个城市，门店数量达到162家，较2021年末的83家增长95.2%，年均复合增长率显著。

供应链体系方面，公司已建立5家集生产物流于一体的综合性中央厨房，以及1家专业化底料加工厂，业务覆盖全国14个省及直辖市，形成完整的垂直一体化运营模式。

财务数据显示，巴奴2024年全年实现营收23.07亿元，净利润1.23亿元，成功实现扭亏为盈。2022年至2024年期间，公司营收从14.33亿元增长至23.07亿元，年均增长率达26.8%。截至2025年9月30日的9个月内，公司营收达20.77亿元，净利润1.56亿元，盈利能力持续改善。

此次为巴奴第二次向港交所递交上市申请。公司曾于2025年6月16日首次递交港股招股书，联席保荐人同样为中金公司和招银国际。根据港交所规定，上市申请文件有效期为6个月，巴奴首次申请于2025年12月16日失效，次日即更新数据重新递表。

从行业格局看，中国火锅市场竞争激烈且分散，据弗若斯特沙利文数据，巴奴2024年占据中国品质火锅市场份额的3.1%，在细分领域保持领先地位。公司以"产品主义"为核心理念，主打毛肚和菌汤等特色产品，客单价维持在138元左右，高于行业平均水平。

巴奴此次更新招股书，反映了餐饮企业对接资本市场的持续需求。在消费复苏背景下，品质火锅赛道头部企业的资本化进程备受市场关注，后续上市进展值得持续跟踪。