运动品牌进入大库存时代 正在引发行业洗牌关键时刻

2013年1月28日，李宁有限公司(，下称“李宁公司”)发布股东特别大会通告，计划就公司公开发售本金额不少于亿港元及不多于亿港元可换股证券等事宜进行表决。这也是继2012年1月19日TPG及GIC以亿元可换股债券入股以来李宁公司第二次大额引资。

一个多月前，李宁公司刚刚宣布，董事会已批准了全面实施其变革计划扩展部分的“渠道复兴计划”，该计划预计，公司将以14亿~18亿元“重点支持经销商清理库存、回购、整合销售渠道。”

而众多业内运动品牌上市公司的公告也表明，过去数年依赖店铺扩张导致库存巨大、相对忽视研发投入导致产品同质化严重的国内体育品牌商，正进入行业“洗牌”的关键时刻。

整合先声

体育用品行业未来3~5年内行业集中度将越来越高，行业发展已然进入这一阶段。

早在2010年3月，随着各公司财报的陆续发布，《中国经营报》曾作出判断，根据品牌溢价能力强弱和营收规模的区划，国内的体育用品公司大致可分为“三个世界”：耐克中国、李宁公司、阿迪达斯中国和安踏公司()居于“第一集团”；中国动向()、特步控股()、361国际()和匹克公司()、鸿星尔克等属于“第二集团”；其他公司则为“第三集团”。(详见2010年3月29日《体育用品公司乱战分水岭，两集团分化趋势已现》)

到了2011年，体育用品行业的市场回调已非个别现象，而是普遍行为。各公司发布的2011年财报显示，“晋江系”体育用品公司库存均有25%以上的增幅，众多公司均对2012年的营收增长提出预警；李宁公司和中国动向销售额还分别出现同比%、%的下跌。