钻石镶嵌饰品新秀爱迪尔 依托加盟模式扩张二三线渠道

爱迪尔(26.10, 2.37, 9.99%)主要从事“IDEAL”品牌珠宝首饰的设计、生产与销售，主导产品为钻石镶嵌饰品，定位二、三线城市，营销网络覆盖28省263个城市，包括加盟、经销、自营3种渠道模式。11-13年收入和净利CAGR 分别为15%和23%，13年收入、净利为7.99和0.91亿元。

爱迪尔同其他珠宝公司的主要差异在于:(1)产品上主打钻石镶嵌饰品，而其他品牌多以黄金饰品为主;(2)定位上以二、三线城市为主，而其他品牌多以一二线为主;(3)渠道上以加盟为主，而其他品牌直营为主。

珠宝首饰行业：市场容量大 处于品牌竞争的初级阶段

我国珠宝玉石首饰行业2013年市场容量4700亿元，2008-2013年CAGR 为21%。国内人均珠宝消费额近几年显著提升，若提升至世界平均水平，市场容量将扩大5倍左右，未来市场空间巨大，但同时珠宝消费在短期内会受经济周期影响而放缓增速。


目前国内基本形成高、中、低不同层级的市场，整个行业处于品牌竞争的初级阶段。高端市场主要被蒂凡尼、卡地亚[微博]、宝格丽等国际珠宝巨头垄断、主要定位一线城市;中端市场为香港品牌和国内品牌争夺，竞争较为激烈，市场集中度较低，主要定位二三线城市。

公司产品以加盟销售为主，经销销售、自营为辅，采取加盟为主模式，主要考虑在二三线市场加盟扩张更快，且由于店效不高更为经济;产品采用成本加成定价模式，原材料成本占比高达73%;采取自产、外协生产相结合的生产模式，13年产能23万件;相比同行企业，由于公司销售模式以加盟为主，主营钻石镶嵌饰品，财务特点表现为中毛利率、低费用率、低应收账款周转率和低存货周转率。（据中证网）