绝味食品补贴加盟商 激发加盟商活力规划产能14 万吨

   　绝味食品坚持复合式饱和开店：公司不断加强渠道覆盖的广度和深度，业务版图已覆盖全国31 个省级市场及新加坡等海外国家；公司营销策略从“饱和开店”升级为“渠道精耕，复合式饱和开店”，截至2019 年底，公司门店数为10,954 家（同比+1,039 家），随着行业集中度提升，有望持续增加开店数量，逐步提高坪效。2）规划产能14 万吨支撑成长：公司目前运营产能约为22 万吨/年，在建项目为天津阿正/山东阿齐/海南/江苏阿惠/四川阿宁/黑龙江阿滨/贵州阿乐，年产能分别为3.73/4.0/0.6/3.0/1.7/0.8/0.5 万吨，合计规划产能约为14.33 万吨/年，新产能释放带来业绩新增量。3）品牌时代驱动行业集中度提升：公司深耕卤制品行业12 年，零售市占率约为9%，行业CR5 仅为20%左右，卤制品的品牌时代到来，行业集中度有望持续提升。

    坚持渠道下沉，凝聚绝味加盟商人心。
       创始人戴文军先生坚持渠道下沉：公司采用“直营为引导、加盟为主体”的销售模式，主营收入90%以上源于加盟渠道的产品销售，不断增加网点数量；公司坚持渠道下沉，2019 年华东/华中/华南/西南营收占比分别为25%/25%/20%/14%，逐步实现全国均衡布局。公司加盟制度优秀：成功建立加盟商委员会，实施“企业宪政”，凝聚人心，增强加盟商话语权，激发加盟商活力。

    疫情期间补贴加盟商，销售稳定但影响净利润表现

       公司一季度受疫情影响,收入端小幅下滑,业绩下滑幅度较大。公司主要依靠线下渠道经营,疫情期间部分工厂及门店处于关闭状态,线下销售受挫严重。为稳定加盟体系及持续经营的需要,在物流、货物损失、门店经营、防疫物资、逆势开店等方面给予加盟商较大的扶持政策。1月23日前后强制销毁部分产品保证食品安全,并给到门店约8折的折扣补贴;2疫情发生后,公司加大对加盟商补贴力度,2-3月进货享有货折;3)直营高势能店(机场、高铁店)在疫情期间关停时间较长。

    　公司营收同比-7.59%，疫情期间保障销售稳定，归母净利润同比-65.27%，利润下降幅度大于营收主要由于：疫情期间增强加盟商扶持力度（销售费用率+3.99pct，减利约0.43 亿元），毛利率-0.04pct（降至29.68%，减利约0.39 亿元）。分品类看，鲜货类产品营收10.18 亿元（-8.25%），占比97.27%，其中禽类制品营收8.16 亿元（-9.72%）。分地区看，占比最大的华中地区有效控制了疫情的影响，营收2.92 亿元（占比27.85%）同比-4.66%；华东地区受疫情影响相对最大，营收2.32 亿元（占比22.15%），同比-17.91%。