3家陶企瓷砖库存近1亿㎡！行业两极分化：生意好的多备货、卖不动的变“死库存”…

今天陶城君来说说瓷砖库存这个话题。

据财报数据统计，截止至2020年底，陶瓷行业三家上市公司的瓷砖库存量已接近1亿平方米，其中有陶企在一年内库存量增长超50%。

“高库存”都是坏事吗？陶城君总结发现，相比产品销售不畅引起的库存堆积，上市陶企的库存更多是在产能扩张和经销网络扩大之下增加，可以说在一定程度上展现了陶企对未来市场需求和规模效益的乐观预测。

不过也值得注意，陶企的整体毛利率却在持续下滑。随着原材料、能源价格持续上涨，工程渠道比例上升，陶企效益也逐渐受到影响。相比头部企业通过扩大规模化生产、提升交付效率、降低运输和仓储费用等形成的成本优势，中小企业或将面临更大的经营挑战。

而库存管理，是企业运营水平的直观体现。优化库存是一本大账，值得大家好好思考。

行业集中度提高

头部陶企提高库存量以便交付

从相关财报可以发现，近几年各家上市陶企的库存量持续上升。

综合来看，三家上市陶企近几年的生产量、销售量、库存量基本呈增长趋势，有陶企的库存量增速远高于生产量增速。

一般陶企都会维持一定规模的库存产品以保证充分供货。但过多的库存，往往会影响企业资金周转，并增加管理、仓储等成本，还可能有跌价风险。

基于风险把控，陶企往往会综合考虑客户需求、库存支持以及成本效益等方面确定生产计划及库存水平。持续上升的库存量，也在一定程度上展现了陶企对未来市场需求和规模效益的乐观预测。

以某一上市陶企为例，过去四年间，其库存量从2017年的1877万平方米增至2020年的4074万平方米，2020年库存量更是同比增加了49%。与此同时，销售量也在同比增长。

产能提升、经销网络扩大

陶企如何“控库存”？

不少头部陶企都将优化产能布局作为企业提升竞争力的重要基础，这在一定程度上推动库存量的增长。从生产基地到仓储物流网络，陶企通过扩大规模化生产获取更大的成本优势，并通过提升交付效率、降低运输和仓储成本，进一步提升盈利能力。

以东鹏为例，目前东鹏拥有12大瓷砖、卫浴生产基地，40余条瓷砖、卫浴先进生产线。为满足企业发展的需要，2021上半年东鹏仍在持续扩张，在江西丰城、山西均有新布局。若进展顺利，东鹏将收购1条瓷片生产线、1条抛釉砖生产线及新建9条智能岩板线。

与此同时，陶企的经销网络也在不断扩大。

根据各大陶企上半年年报，截至今年6月，蒙娜丽莎全国有签约经销商1458个，专卖店2588个，专卖店及销售网点4297个；帝欧家居在全国范围内拥有瓷砖类产品经销商(代理商)逾1400家，终端门店逾4000个。东鹏也指出，公司拥有遍布全国、规模庞大、运转高效的营销网络，目前瓷砖、卫浴产品经销商体系已经覆盖了绝大部分省份和大部分省地县级市。

随着渠道下沉，陶企营销网络持续扩大，经销网点不断增加，这也推动陶企持续优化库存量，在保证销售响应速度的同时降低存货风险。

毛利率下滑，

盈利空间还将进一步收缩？

值得注意的是，近年来陶企的毛利率却呈现下滑趋势。无论是企业整体毛利率还是细化产品分类，毛利率多数有明显下滑。

2021上半年，蒙娜丽莎建筑陶瓷制品制造的平均毛利率为33.16%，相比去年同期下滑1.89%。东鹏在2017年-2020年的毛利率分别为37.21%、34.73%、35.69%、32.42%，期间有微幅上升，但整体也呈下降趋势。

随着原材料、能源价格持续上涨，建陶企业效益也受到影响。与此同时，工程渠道的占比不断提高，也在一定程度了影响了陶企的毛利率。

对此，有陶企指出，在成本持续攀升以及不能将相关成本及时向下游转移的情况下，陶企的盈利水平会面临进一步下降的风险。而相比头部企业通过扩大规模化生产、提升交付效率、降低运输和仓储费用等形成的成本优势，中小企业或将面临更大的盈利挑战。

未来，陶瓷行业的钱会不会越来越难挣？