与PPG有官司纠纷等问题或成“拦路虎”，扬瑞新材再闯A股会遭拒么？

近日，因完成财务资料更新，江苏扬瑞新型材料股份有限公司（以下简称“扬瑞新材”）恢复了上市发行审核。

早扬瑞新材在2017年公司曾递交过招股书，但2019年首发申请未获通过。在去年（2020）年7月，扬瑞新材披露了招股书，拟募资3.5亿元用于“年产7万吨功能涂料项目”，目前公司已回复了第二轮问询。

资料显示，扬瑞新材主要从事功能性涂料的研发、生产和销售，其中食品饮料金属包装涂料为公司现阶段主要的产品领域，包括三片罐涂料、二片罐涂料和易拉盖涂料等，终应用于包括红牛、养元、露露、旺旺、娃哈哈、银鹭、加多宝、王老吉、雪花啤酒、等知名饮料、啤酒、食品品牌的金属包装。

扬瑞新材近日发布的一系列公告目标直指上市

根据10月15日发布的《关于江苏扬瑞新型材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件审核问询函的回复》，我们发现扬瑞新材的上市依然阻碍重重。

一、官司纠纷

1、2014年3月14日，苏州PPG包装涂料有限公司（以下简称苏州PPG）向苏州市虎丘区人民法院提起诉讼，请求法院判令扬瑞有限及实际控制人陈勇停止不正当竞争行为，并赔偿损失人民币50万元。经多次开庭审理后，原告向法院提出撤诉申请。

2、2020年5月21日，苏州 PPG 再次向苏州市虎丘区人民法院提起诉讼。原告诉称发行人及陈勇构成共同侵权行为，请求法院判令两被告向其赔偿损失 人民币 27476443.70 元，并承担相应诉讼费用。截至招股说明书签署日，该案件正在审理过程中。

3、2017年7月，北京奥瑞金包装容器有限公司（以下简称奥瑞金）及其子公司收到北京市东城区人民法院送达的民事起诉状，因红牛商标使用许可纠纷，天丝医药要求奥瑞金及其子公司停止相关商标侵权行为。

二、专利和研发

申报材料显示，发行人拥有专利20项，其中发明专利5项，部分为受让取得。发行人的核心技术均为非专利技术，与部分高校存在合作研发情况。

三、更换保荐人

申报材料显示，发行人2019年未通过证监会发审委2019年第84次发审委会议。此次申报发行人将保荐人更换为东兴证券股份有限公司。

四、历史沿革问题

申报材料显示，发行人历史沿革中存在代持行为及还原、土地使用权出资瑕疵、蔡以红继承股权及其他股权转让事项。

五、与奥瑞金相关交易

申报材料显示，奥瑞金全资子公司鸿晖新材持有发行人4.90%的股权，报告期各期，公司对大客户奥瑞金的销售额占主营业务收入的比例分别为45.03%、46.50%和39.21%，收入占比较高。前次申报材料中，发行人与奥瑞金的相关交易情况披露在招股说明书的“关联交易”部分，而此次招股说明书中将相关内容已删除。

六、关于博瑞特系相关主体

申报材料显示：（1）发行人实际控制人陈勇持有山东博瑞特100%股权，山东博瑞特持有常州博瑞特75%的股权，常州博瑞特持有东乡博瑞特70%的股权。（2）常州博瑞特2017年收购福建博瑞特及下属公司，收购前福建博瑞特的大股东和实际控制人为皓金控股有限公司（以下简称皓金控股），皓金控股为弘毅投资旗下美元基金的境外持股公司。（3）2019年福建博瑞特拟出售其下属的TSMP Limited给奥瑞金。（4）博瑞特系相关主体的客户与发行人客户存在重合。

七、关于关联方和关联交易

申报材料显示：（1）报告期内发行人存在向关联方昇兴昆明、昇兴北京、昇兴山东采购涂料的情形，昇兴昆明系公司股东郑丽珍丈夫陈彬担任总经理的企业，昇兴北京、昇兴山东为郑丽珍姐夫林建伶担任或曾经担任经理的企业，上述关联方为发行人报告期内前五大客户昇兴集团的控股子公司或全资子公司。（2）报告期内，发行人存在关联方资金拆借情形，扬州恒瑞贸易有限公司等5家关联方存在被吊销营业执照的情形。

八、主营业务收入

申报材料显示，报告期内，三片罐涂料是公司主要的收入来源，各期三片罐涂料收入分别为23958.70万元、23476.76万元和24124.29万元，占主营业务收入的比例分别为90.46%、84.87%和77.66%。

九、客户占比整体下降

申报材料显示，报告期各期，公司前五大客户收入占主营业务收入的比例分别为79.62%、79.70%和75.35%；其中发行人对大客户奥瑞金的销售额占主营业务收入的比例分别为45.03%、46.50%和39.21%，收入占比较高，但是整体有所下降。

十、募资项目

申报材料显示，本次发行募集资金将投入年产7万吨功能涂料项目。请发行人：（1）说明项目投资中设备购置费的具体构成，与发行人募投项目的匹配性；（2）结合现有项目的产能利用率及市场容量等因素说明募投项目的必要性。

总共存在23个问题，这里就不一一列举。这也正面反映了涂企冲刺IPO的困难重重，扬瑞新材想成功上市还有很长一段路要走。