抗通货膨胀能力强-白酒行业（二）

      指不具备以上直接提价的条件，通过推出不同品质、不同形状的产品，来提高单位产品的盈利能力。外在表现为新产品的销售收入占比不断提高。 

    对策之二：产品结构调整(间接提价) 

    产品结构调整的条件有： 
    (1)企业具备较强的科研、营销能力；(2)产品的同质化比较明显；(3)行业竞争比较激烈。 
    符合上述特点，多为各子行业的龙头公司，因此我们把龙头公司定为研究的重点。 
    对策之三：压缩费用率 
    指在保证企业销量和收入增长的基础上，营业费用率的降低，用主要体现于企业对产品、品牌以及销售渠道的整合，所表现出来的是规模效益的提高。 
    压缩费用率的条件主要有： 
    (1)行业前两年经过大规模的整合，行业集中度提高较大；(2)直接提价、间接提价效果不是特别明显；(3)产品的同质性强；(4)行业竞争激烈。 
    我们发现啤酒行业前几年的行业整合力度最大，费用率降低幅度在全行业中表现最突出，因此压缩费用率的重点行业最受益的是啤酒行业。 
    抗通胀能力强的三大重点板块 
    在此我们把上前的三大策略受益的行业作一重点介绍： 
    直接提价受益行业---白酒板块 
    白酒行业：成长性表现突出 
    我国白酒行业经历起步阶段、快速发展阶段、调整发展阶段后，从2006年起，行业已步入发展的新阶段。新阶段的主要特点有销量增长、利润增加及亏损总额减少；价格上涨，毛利率上升；中高档白酒景气度挺好。步入2007年，白酒行业发展依旧较快，截至2007年8月白酒行业销量、收入和利润总额分别增长23%、34%和54%，在食品饮料行业增长中处于前列。 
    白酒行业：提价基础雄厚 
    1、独特性：供给不能快速增长 
    由于独特的地理气候环境，或者独特的历史文化积淀，或者独特的传统工艺，所形成的不可复制的生产条件，资源的稀缺决定了产品的供给是不能短时间大幅增长的。 
    2、高端白酒：需求旺盛 
    白酒行业的增长说到底来自于居民收入的提高所带来的居民消费的增长，以及财政收入和企业收入的提高所带来的*和企业消费的增长。需求旺盛，高品牌酒水招商的需求仍在存在较大的缺口，我们初步预计，五粮液供需缺口在2000吨左右，茅台供需缺口在3000吨以上。品牌价值越高，定价权也就越高。品牌价值提升的越快，提价的空间也就越大。供需缺口越大，提价空间越大。