巴奴火锅全国扩张加速：22家新店同步开业，瞄准高端市场IPO布局

巴奴毛肚火锅在2025年12月5日通过官方渠道宣布，将在当月于全国18座城市同步开设22家新门店。这一扩张动作覆盖华北、华东、华南等多个核心区域，显示出品牌在全国化布局上的加速推进。

战略性区域渗透

值得注意的是，此次新店中包括东莞、佛山、湖州、江门、连云港、临沂、盐城等7个城市均为巴奴首次进入的市场。这种选择体现了品牌对二三线城市消费升级潜力的精准判断。根据行业观察，这些城市普遍具备较强的经济增长动力和消费能力，但高端餐饮品牌相对稀缺，为巴奴提供了市场空白机会。

从门店选址策略来看，新门店大多集中在商场场景，这与当前餐饮行业"购物中心化"的趋势相符。商场餐饮具有稳定的客流量、完善的配套设施和品牌展示优势，有助于提升消费者体验和品牌形象。

扩张背后的资本逻辑

巴奴此次大规模扩张并非孤立事件。根据公开信息显示，巴奴火锅母公司巴奴国际控股有限公司已于2025年6月16日正式向港交所递交上市申请，中金公司和招银国际担任联席保荐人。此次加速开店很可能是为上市做准备，通过扩大门店网络和市场份额来提升估值。

从财务角度分析，巴奴以"产品主义"为核心理念，人均消费超过130元，定位高端火锅市场。相比行业龙头海底捞，巴奴的定价高出约45%，这种差异化策略使其在品质火锅细分领域建立了竞争优势。

行业背景与挑战

当前餐饮行业正面临结构性调整。根据美团核心本地商业CEO王莆中的表述，餐饮行业堂食客单价已跌至2015年水平，多数商家被迫靠低价维持订单。在这种背景下，巴奴坚持高端定位并逆势扩张，体现了其对品质消费市场的信心。

然而，快速扩张也带来相应风险：

• 运营管理压力：同时开设22家新店对人才培养、供应链管理和质量控制提出更高要求

• 市场竞争加剧：火锅赛道竞争激烈，新进入者需要面对已有品牌的激烈竞争

• 消费环境变化：宏观经济波动可能影响高端餐饮消费需求

投资视角观察

从投资角度看，巴奴的扩张策略符合餐饮企业上市前常见的"冲规模"逻辑。通过快速开店扩大营收规模和市场占有率，为IPO创造更好的财务表现和市场故事。但投资者需要关注单店盈利能力的可持续性，以及新店开业后的运营效率指标。

对于加盟商而言，虽然巴奴目前主要以直营模式为主，但其扩张策略和品牌发展路径为整个火锅加盟行业提供了参考。品质化、差异化正成为火锅行业的新趋势，单纯依靠价格竞争的模式面临挑战。