蔚来二季度：营收首次破百亿，熬过过渡期

9 月 7 日，蔚来发布 2022 年二季度财报。今年 4 月至 6 月，同其他车企一样，蔚来的整车生产和交付受到来自疫情、极端天气、供应链等多方面的挑战。

受此影响，蔚来的交付量有所下滑，不过营收创了新高，净亏损则大幅扩大。

二季度，抵御 " 黑天鹅 "

今年第二季度，蔚来共交付 万辆新车，同比增长 %，环比今年第一季度下降 %。

营收上，凭借着月均并未过万的交付量，蔚来二季度营收却首次破百亿，达 亿元，同比增长 %。不过，二季度受到的影响，还是体现在了整车销售毛利率和净亏损上。

由于电池成本大幅上涨，二季度整车销售毛利率有所下滑，为 %。相比而言，2021 年第二季度为 %、2022 年第一季度为 %。

同时，蔚来的净亏损也持续扩大，二季度亏损 亿元，同比扩大 %、环比扩大 %；归母净亏损为 亿元，同比扩大 %，环比扩大 %。

一直重研发的蔚来，二季度投入了较大的研发资金。财报显示，蔚来于 2022 年第二季度的研发费用为人民币 亿元，同比增长 %，环比增长 22%。

而持续的投入，自然而然也推动了蔚来车载智能硬件、整车计算平台、操作系统、智能算法和智能应用持续迭代。

具体来看，第二代智能系统 "Banyan · 榕 " 基于蔚来第二代技术平台 NT2 打造，搭载先进的硬件平台及全新的软件架构。其最新版本 Banyan 已于 8 月 19 日发布，是 ET7 交付后首个大版本升级。此外，蔚来全景数字座舱 PanoCinema 重要组成部分、业内首款原生车载 AR 眼镜 NIO Air AR Glasses（蔚来 AR 眼镜）也已于 9 月 5 日正式对外发布。

其他费用方面，蔚来第二季度销售及管理费用为 元人民币，截至 6 月 30 日的现金储备为 544 亿元。

展望三季度，进入平稳期

2022 年下半年，是蔚来扩大生产和交付多款新产品的关键时期。

目前，蔚来的完整产品矩阵已形成，包括搭载智能系统 Alder · 赤杨的 2022 款 ES8、 ES6 和 EC6，以及搭载 NT2 平台的智能电动中大型 SUV ES7、中型智能电动轿跑 ET5、智能电动旗舰轿车 ET7。

其中，ES7 已于 6 月 15 日正式上市，并于 8 月 28 日在全国同步开启交付；ET5 将于 9 月 9 日开启锁单，首批车辆将在 9 月 30 日开启交付。

进入三季度，蔚来的交付量在 7 月和 8 月开始恢复，分别达到 10052 辆和 10677 辆，同比增长 % 和 %。

而蔚来给出的三季度交付指引为 31000 辆 -33000 辆，平均每月交付量最多为 万辆。算上 7 月与 8 八月销量，9 月份蔚来或将迎来最高超过 12 万辆的交付量。三季度的总营收，蔚来预计将达到 亿 亿元，同比增长 %%。

在沟通会上，蔚来汽车董事长李斌表示，第三季度，7 月和 8 月遭遇了疫情反复的影响，同时，8 月和 9 月实际还受到一体化压铸良率的影响。" 我们供应链合作伙伴的产出没有达到预期，影响了三季度的交付量 "。

不过，对于正在净利平台过渡期的蔚来来说，三季度整体已经相对平稳。9 月初发布 8 月交付量时，蔚来就曾表示，今年的产品切换季基本结束，接下来会进入一个平稳发展期。

对比其他造车新势力，尤其是理想，蔚来实际上扛住了产品上新的影响。9 月实际已经是 ET5 和 ES7 开始交付、产能爬坡的三季度末，但从 8 月交付量看，10677 辆的交付量中，包括 7551 辆高端智能电动 SUV 以及 3126 辆高端智能电动轿车，这表明老款 866 的销量依然稳健。

三箭齐发，即将见分晓

相比三季度的稳定，蔚来对第四季度的交付则表现得非常有信心。李斌预计，ET5 今年 12 月将交付过万，且内部准备工作很充分，甚至 " 我们内部的目标比这个还要高 "。

更重要的是，力争完成全年的交付目标（全年 15 万）。今年 1-8 月，蔚来已经累计交付新车 71556 辆。这意味着，今年 10-12 月每个月都要打破交付记录，平均交付量超过 2 万辆。

李斌还指出，目前影响交付量的，不是蔚来的整车生产能力，而是供应链产能。

8 月下旬，ET5 首批生产线预生产车辆，在 NeoPark 新桥智能电动汽车产业园区内的蔚来 F2 工厂正式下线，并将于本月正式投产。供应链的问题，蔚来有数十个工程师与供应链合作，目前已经解决了部分问题，预计到 10 月，一体压铸的良率可以得到根本解决，" 完成全年的目标还是很有信心 "。

在电话会议上，蔚来还提到 AI 芯片的问题，表示美国对华算力芯片的政策，不涉及车辆芯片。目前蔚来是可以支持下一代的算力需求的，继续在和英伟达合作。长期而言，蔚来计划核心技术和芯片方面争取实现全栈自研。

谈到第三品牌，李斌也表示，会积极思考各个细分市场用户的需求，正在积极地规划。

全球市场方面，今年 8 月 22 日，蔚来 ET7 启航发运欧洲，将于今年面向德国、荷兰、丹麦、瑞典、挪威用户开放预定和交付。而对于美国市场，蔚来称很早就在思考，过去五年中一直在进行各方面充分的认证，包括产品、用户体验、商业模式。现在越来越清晰，正在准备中。

从 2021 年下半年到 2022 年上半年，蔚来一直为新产品埋头苦干。在经历了外界对新产品以及 " 交付量掉队 " 的诸多质疑后，蔚来熬过平台过渡期终于来到第三季度末，今年的 " 三箭 " 将在 9 月发齐，而能否重回榜首也在此一举。