坚持专业 拥抱科技｜2021年1-3月世联评估资产证券化精彩案例分享

▎专题分析丨By：世联评估

01

国君资管-长沙奥克斯广场资产支持专项计划

◎ 产品亮点：该产品为多业态商业CMBS证券化产品。原始权益人为AUX奥克斯地产，为国内多业态、综合型地产商，涉及精品住宅、产业园区地产、城市综合体、超高层建筑等多业态的开发和运营，连续多年荣获“中国房地产百强企业”等殊荣。

02

华英-新华富时-花样年第一期应收款资产支持专项计划

◎ 产品亮点：上市房企花样年集团旗下区域性房地产公司首单储架ABS第一期，项目涉及昆明安宁、成都、资阳、桂林多地住宅项目。

03

国都证券-绿景佐阾商业资产支持专项计划

◎ 产品亮点：该产品为深圳旧改龙头企业绿景（中国）地产投资有限公司的首单交易所CMBS产品，也为未来绿景中国旗下其他佐阾系列商业物业和NEO办公大厦的融资方式开拓了新途径。佐阾是深圳绿景集团潜心打造的首个专注社区邻里商业的购物中心品牌。佐阾香颂购物中心是佐阾系列第一个购物中心。原始权益人为上市公司绿景（中国）地产投资有限公司旗下全资孙公司——深圳市绿景房地产开发有限公司。

04

华金证券-路劲基建资产支持专项计划

◎ 产品亮点：本项目投资标的物业共三处，分别为路劲又一城（常州市武进区湖塘镇花园街33号）、路劲凤凰新天地（苏州市苏州工业园区谢雨街9号）、路劲东方陆港（郑州市郑东新区和光街10号）。标的物业分处常州市、苏州市、郑州市，均为国内经济发展较好的城市。三处物业地理位置较优越，公共交通较便捷，周边商务配套较完备；物业运营情况较好，业态布局合理，出租率相对较高，物业维护状况较好；原始权益人路劲基建是行业内领先的大型商业及住宅综合性地产开发商，主体评级为AAA，信用资信良好。该项目发行规模合理，增信措施完善。

05

华西证券-华宇集团商业物业资产支持专项计划的案例

◎ 产品亮点：该产品为华西证券-华宇集团商业物业资产支持专项计划产品。该项目涉及重庆市沙坪坝区华宇广场、九龙坡区锦虹二路锦绣广场、渝北区泰山大道东段温德姆至尊豪廷大酒店，资产类型涉及市级和区级步行商业街内大型商业体、豪华酒店，资产总量大、类型多，世联评估在对常规评估方法的基础上，结合项目物业自身经营风险，充分考虑系统和市场风险，为项目的顺利发行提供价值参考。

06

信达-成都兴城人居商业资产支持专项计划

◎ 产品亮点：该产品为市场首例分散式多业态CMBS证券化产品。原始权益人为成都兴城投资集团有限公司，是目前成都市资产规模和综合实力排名第一的市属大型国有企业，是当地重要的国有资本投资运营公司和国际化城市综合开发运营商。该笔资产支持证券最长期限18年，全场认购倍数1.75倍，加权票面利率4.67%，较2020年全部CMBS产品平均发行利率（4.89%）低22个基点，创下四川省国有企业CMBS最大发行规模。

07

南国置业-建信资本泛悦2020年资产支持专项计划

◎ 产品亮点：该产品为武汉南国置业股份有限公司为原始权益人的发行的一单资产证券化项目，本产品期限为3+3+3+3年，南国置业将南国首义广场、南国·北都城市广场及西汇一期打包的形式为本产品的基础资产，解决了单个规模小，现金流风险等问题，世联评估在本项目中根据各资产的特点分别采取了不同的技术策略，如实反映了基础资产的价值和未来现金流情况，为项目的顺利发行提供价值参考。

08

湘财证券-阳澄湖保障房信托收益权资产支持专项计划

◎产品亮点：本项目是由苏州相城阳澄湖旅游发展有限公司负责实施的苏州市阳澄湖度假区湖畔花苑三区安置房项目属于保障性住房建设项目，项目的建设有利于改善中低收入居民居住条件和环境，集约城市土地利用，具有重要意义。该项目已纳入江苏省苏州市2018-2020年棚户区（危旧房）改造计划。项目体量大，总建筑面积173203.52平方米，计容积率面积为154695.42平方米，可安置面积为142,124.64 平方米，剩余土地使用年期为 68年；融资规模大，发行规模达5.87亿。

09

工银瑞投-亦庄控股产业园区第1期资产支持专项计划

◎产品亮点：北京市首单储架型产业园区CMBS产品，北京市首单生物医药特色产业园区CMBS产品，标的物业位于北京市经济技术开发区，区域产业园较集中，本次产品的发行为拓宽产业园类融资渠道具有重要借鉴意义。

世联评估资产证券化产品

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