海底捞与高瓴资本加持，“中式面馆第一股”遇见小面即将登陆港股

今日，遇见小面正式启动招股流程，“中式面馆第一股”正式落地。

“卖面胜过百般营生”这句俗语，如今在资本市场上得到了有力印证。

11月27日，知名中式面馆品牌遇见小面正式开启港股招股程序，预计将于12月5日正式挂牌上市。

从2023年末至2024年上半年，内地餐饮企业掀起了一波密集上市潮，多家品牌成功登陆港交所。然而进入下半年后，这一势头明显放缓——自6月以来，尚无一家餐饮企业在主板成功上市。

如今，遇见小面的上市动作打破了这一沉寂，也标志着“中式面馆第一股”的归属终于揭晓。

△遇见小面广州悦汇城店

海底捞、高瓴资本联手押注，“中式面馆第一股”正式登场！

“民以食为天”，决定了餐饮始终是一条具备长期生命力的赛道。

2010年前后，中国餐饮业迎来首轮上市高峰。2007年3月，味千中国成为首家在港交所上市的内地餐饮连锁品牌；同年11月，全聚德则成为首家登陆A股的餐饮企业。

2012年起，伴随互联网浪潮席卷，大众化、便捷化的餐饮消费趋势加速形成，一批贴近日常生活的连锁品牌迅速崛起，资本也开始将目光投向这个与民生紧密相连的领域。

呷哺呷哺、周黑鸭、海底捞、绝味食品、九毛九等企业的成功上市，验证了中餐通过标准化和连锁化运营，完全有能力赢得资本市场的认可。

2020年之后，尽管疫情对各行各业造成冲击，但也倒逼餐饮行业加快工业化与现代化步伐，进一步提升了其对资本的吸引力。据中国连锁经营协会数据，2021年8月，中国餐饮行业投融资总额达439.1亿元，是2020年同期的两倍。

与此同时，面对日益激烈的竞争，头部企业纷纷寻求资本助力，奈雪的茶、海伦司等品牌相继赴港上市。

2024年，资本对餐饮行业的热情依旧高涨，蜜雪冰城、沪上阿姨、霸王茶姬、绿茶餐厅等陆续完成上市。值得注意的是，这些成功案例多集中于新茶饮与正餐两大细分领域。

相比之下，市场规模更大、消费需求更刚性的中式快餐赛道，却迟迟未能诞生真正意义上的上市公司。虽有多家企业递交招股书，但均未成功闯关。

如今，这一局面被遇见小面打破。其正式启动招股流程，将成为“中式面馆第一股”，也为中式快餐赛道带来资本市场的“破冰时刻”。

△门店客流兴旺

市场对这位“破冰者”给予了高度关注。从认购情况来看，遇见小面吸引了全球投资者的目光。公告显示，其基石投资者阵容包括高瓴资本、海底捞等知名机构与品牌，合计认购金额达2200万美元，约占募资总额的25%。

值得一提的是，近年来海底捞持续通过对外投资拓展业务边界，巩固其行业龙头地位。

此前，海底捞以约2.04亿元收购U鼎冒菜全部股权，随后又拿下汉舍中国菜及其旗下Hao Noodle面馆品牌，以及自助小火锅品牌“举高高”。可以看出，海底捞正积极布局火锅以外的刚需餐饮场景，构建多元化的餐饮生态体系。此次入股遇见小面，正是看中其在中式面馆领域的成长潜力。

而高瓴资本作为长期深耕消费赛道的投资机构，曾以基石身份参与海底捞、呷哺呷哺、蜜雪冰城等餐饮企业的IPO。此外，高瓴还投资了百丽、良品铺子、名创优品、喜茶、皮爷咖啡、完美日记等众多消费领域领军企业。

上半年净利润翻倍，平均每3天新增一家门店

资本市场对遇见小面的认可，离不开其扎实的经营表现。

最新招股书披露，2022年至2024年，遇见小面营收由4.18亿元增长至11.54亿元，两年间接近三倍增长，年复合增长率达66.2%。2025年上半年，公司实现营收7.03亿元，同比增长33.8%。若下半年维持当前增速，全年业绩有望再创新高。

利润方面，自2023年以来，遇见小面盈利能力持续增强。2025年上半年，经调整净利润同比激增131.56%，达到5217.5万元。

在2024年上半年整体餐饮环境承压的背景下（据不完全统计，至少10家上市餐企净利润同比下滑），遇见小面实现营收与利润双增长，展现出较强的抗风险能力。

这一成绩得益于其显著的规模效应。过去几年，遇见小面扩张步伐明显提速：2022年初门店数为133家，截至2025年已增至465家，三年扩张超三倍。按此计算，2023年净增82家店，平均4.5天开一家；到2025年，开店速度已提升至约每3天一家。

规模扩张并未稀释盈利水平，反而推动整体利润率稳步上升。招股书显示，2023年至2025年上半年，其直营门店经营利润率分别为12.5%、13.3%和15.1%，呈逐年递增态势。

背后逻辑在于规模带来的降本增效。连锁品牌一旦形成规模，固定成本可被摊薄，采购议价能力增强，运营效率同步提升。数据显示，遇见小面直营店原材料及耗材成本占收入比重，从2023年的29.0%降至2024年的28.4%，并在2025年上半年进一步降至26.9%。

招股书还指出，其直营门店平均回本周期为14.9个月，意味着新店能快速贡献利润，形成“拓店—增收—提效”的良性循环。

支撑高速复制的关键，在于其成熟的标准化运营体系。从产品研发、供应链管理到门店执行，遇见小面已构建起一套系统化、数字化的全流程管理体系。

△招牌红碗豌杂面

例如，在产品制作环节，几乎所有步骤均有明确标准。创始人宋琦曾任职于“麦肯系”企业，深谙西式快餐标准化精髓，并将其成功移植到中式面馆运营中。

他将传统烹饪中的“辣椒两勺、盐少许、煮至变色”等模糊表述，转化为“油温210℃、盐20克、煮制30秒”等精确SOP。这种“去厨师化”操作，不仅降低对人工经验的依赖，更确保全国门店出品口味高度统一，使地道重庆风味得以规模化复制。

同时，数字化体系进一步放大了标准化效果。目前，遇见小面的数字化已覆盖营业分析、营销管理、供应链调度、人力配置、员工培训与考核等多个维度，实现对所有门店、人员及菜品的统一管控。这既降低了跨区域管理成本，也提升了对市场变化的响应速度，使标准化运营更高效、更可控。

依托高效的门店复制模型，遇见小面在下沉市场与海外市场均取得亮眼进展。招股书显示，2025年上半年，其在二线及以下城市GMV达1.39亿元，同比增长31.21%。

香港市场同样表现突出：截至上半年，已在港开设14家门店，GMV达4227.2万元，同比增幅超10倍，贡献了整体增长的21.3%。

1600亿面馆市场，头部品牌如何突围？

作为拥有千年历史、广受国人喜爱的主食品类，面馆赛道一直备受资本关注。据红餐产业研究院预测，2025年中国面馆市场规模将突破1600亿元，同比增长8.0%。

然而，这一庞大市场仍呈现“大而不强、散而无序”的特点，行业集中度极低。以遇见小面为例，虽已位列中国第四大中式面馆品牌，但市场份额仅为0.5%。

红餐大数据显示，截至2025年4月，在更细分的重庆小面赛道中，门店数超50家的品牌占比仅0.3%，而77.4%的品牌门店不足5家。

低连锁化率意味着准入门槛较低，竞争异常激烈。截至2025年5月，全国面馆门店总数已超66万家，规模几乎与新茶饮赛道相当。

在此背景下，遇见小面凭借精准品类定位与模式创新成功突围，为面馆品牌穿越周期提供了可借鉴的范本。

△遇见小面香港西九龙高铁站店

业内常说“选品定生死”，遇见小面首先在品类选择上聚焦认知度高、无需教育市场的川渝风味。

在经营模式上，区别于街边社区常见的传统小面馆，遇见小面主要布局购物中心，从选址层面实现品牌差异化。

中式连锁餐饮的最大痛点在于“千店千味”。对此，遇见小面建立了完善的中央厨房与供应链体系，确保全国门店出品高度一致，真正践行其品牌口号——“不在重庆，遇见小面”。

面对日趋白热化的竞争，遇见小面还在经营时段与产品结构上持续创新。

早在2018年，品牌便推出24小时营业门店，目前全国已有近69家。2025年，进一步强化全时段运营策略，在早餐时段提供免费粥饮，以低成本提升性价比，吸引上班族到店消费。

除早餐外，还推出“好搭下午茶”“冒菜撸串小夜市”等系列产品，切入下午茶与夜宵场景，有效提升单店坪效与翻台率。

△遇见小面菜品丰富

在产品策略上，采用“面条+”模式，在核心小面基础上，延伸出肥牛小锅冒菜、烤鸡、锅巴土豆、冰粉等多元化SKU，既能满足一人食需求，也适配朋友小聚等轻社交场景。

这些举措已初见成效。截至10月8日，遇见小面会员总数突破2210万，2024年储值会员复购率达44.5%。

总体来看，面馆赛道虽竞争激烈，但品牌化、连锁化空间依然广阔。关键在于能否构建可复制、可持续的运营模型。而遇见小面之所以持续获得市场青睐，正是因为其在这一核心能力上已取得实质性成果。

本文由红餐网(ID：hongcan18)原创首发，作者：卢子言；编辑：王秀清。本文配图由遇见小面提供，红餐网经授权使用。